理财周报记者 贾华斐/文

　　上下摇摆。国际黄金价格在900美元/盎司和1000美元/盎司之间，已经盘整了半年多。其间，投资者对这一品种的热情也逐渐下降。

　　在此期间，国内黄金期货的成交和持仓日渐萎缩。“黄金期货已经上市一年多了，现在每天也就1万来手的成交量，持仓也一直只有3、4万手，还不如刚上市时。”一位北京的期货业内人士感慨，“这一品种比较失败。”

　　在国内黄金期货的K线图上，布满了一个个大小不一的跳空缺口，价格走势极不连贯。“不管是做套保的现货商还是做投机的一般客户，对这一品种的参与热情都不高。这使得其价格发现的功能并不能有效地发挥出来，只能是被动地跟随外盘走。”上述业内人士表示。

　　“黄金期货本来就不适合散户投资者。一般来说，投资者购买黄金是为了保值，黄金期货既有到期的限制，普通散户也没法进入交割环节。”上述业内人士分析，“另外，金价波动较小，不受期货投资者青睐也很正常。”

　　与此同时，现货市场的黄金销售状况也遭遇暑期“冷空气”。“最近的市场很平稳，6月份黄金销售基本上和去年持平。”高赛尔黄金一位不愿透露姓名的人士告诉理财周报记者。“我们现在不允许透露数据，但6月历来是首饰的淡季，这个季节结婚的人少，送礼的也少。”

　　中金黄金的销售状况也类似。“首饰方面，最近是淡季。”中金黄金集团营销有限公司副总经理李晓东告诉记者，“投资金条不太受淡旺季影响，一般和价格相关。不过最近金条销售也属于淡季，从五一之后开始，每天也就三十公斤左右，和全年相比是一个低点。”

　　面对这一状况，一些业内人士也感到困惑：“都说看好下半年的价格，按说不应该啊。”

　　迷惘的黄金

　　整个上半年至今，预言黄金将突破1000美元的声音就没有停止过。

　　6月初，在上海召开的衍生品论坛上，几乎所有的与会者集体唱多黄金，预言下半年黄金将超过1000美元/盎司。“包括中金黄金、世界黄金协会、谭雅玲等，都是一片唱多的声音。”参加了这次会议的首创期货黄金分析师刘旭介绍，“当时的黄金价格是980美元/盎司。我记得会后就开始一路下跌。”

　　6月30日，渣打银行发布报告继续看多黄金，渣打认为，受投资者需求持续改善以及美元走弱的支撑，金价将持续上扬。

　　但是，在一片唱多的气氛里，黄金却丝毫不为所动，在900美元/盎司和1000美元/盎司之间盘整了半年多，最近还弱势回调，在930美元/盎司一线徘徊。

　　在国内期货市场上，主力合约Au0912的价格也一直在190元/克到220元/克之间窄幅振荡。

　　“目前的舆论的看多，更多的只是一种氛围，不会在投资领域造成什么实质的影响。”刘旭认为。

　　研究黄金数十年的经易金业市场总监顾海鹏告诉理财周报记者：“我们长期看涨黄金的观点还在坚持。但是，短期内有几个因素造成了黄金的盘整：世界银行前期的报告十分悲观，认为经济并没有出现好转，这使人们对通胀的预期降低，对一些数据也比以往更加关注；此外，以往实物黄金制造业需求启动是在6、7月间，而从今年的情况来看，这种需求恢复可能会后移至8月份。”

　　“最近的数据时好时坏，美国的地产指数刚刚好转，失业指数又超出市场预期。”刘旭介绍，投资者对经济前景具有不确定性，反映在金价上就是价格的上蹿下跳。

　　投资者观望

　　与此同时，许多资金被吸引至股票市场，A股市场成交量不断放大。

　　“去年黄金销售大幅增加就是在A股市场下行的阶段里，现在股市好转，很多资金转而去更赚钱的市场，他们可能去买股票，打新股，这是一个跷跷板式的关系。”李晓东认为，这是黄金销售清淡的原因之一。

　　随着A股市场指数不断创出新高，并突破3000点，两市成交量也不断放大。除此之外，基于通胀预期，此前以铜为代表的工业品等大宗商品出现一轮大幅上涨，当时黄金价格却并没有随之上涨。

　　“目前国内的经济有逐渐回暖的迹象，但从全球各地区来看，中国物价复苏早于欧洲、美国、日本等其它经济体。上半年，有色金属等大宗商品对中国需求的炒作已提前反映了这一迹象，表现出早于经济形势的上涨。因此，近期有色金属等大宗商品普遍出现回调，我认为反而更接近实体经济。”刘旭认为。

　　顾海鹏也提醒，从通货膨胀出现对黄金价格的影响来看，一般是按照“经济企稳迹象出现——大宗商品上涨——股市上涨——通货膨胀——黄金上涨”这样的顺序来延展。“也就是说，黄金价格的上涨一般都会晚于大宗商品和股市，表现出一定的滞后性。”

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