中证期货早报

     2009年7月3日星期五

     多重因素叠加，市场反应略显过度

     昨晚CRB指数超过2％的调整幅度，其中能源是主要拖累板块，农产品中玉米则是重灾区（国内玉米市场相对封闭，窄幅波动），其他品种相对平静。多重因素的叠加导致了昨晚的弱势，但我们觉得市场反应略有过度：

     1、美国非农就业报告。美国6月非农就业人数减少46.7万人；失业率从5月份的9.4%攀升至9.5%，为29年以来的最高水平。该数据的恶化本来在市场预期之中，失业率还低于之前预测的9.6％。而包括股票市场等给予了剧烈的反应，但其实我们结合近今天工业方面的企稳数据以及昨晚的工业订单数据来看，已经是逐渐企稳的过程（美国5月份工厂订单数字环比增长了1.2%；5月份工业订单数字为2008年6月份以来新高。但如果扣除交通设备订单不计，增长0.8％）。所以，总体来看，只能说消费市场的持续低迷必将制约经济恢复的速度，为缓慢复苏的过程；

     2、美元的上涨。昨晚美元大幅反弹导致了商品价格下跌。而美元来自：a、避险情绪的再次升温（股票、国债等市场退出），对于此我们认为是否具有可持续性还有待观察，毕竟经济多少已经有企稳的迹象；b、中国言论的预期。之前的下跌有部分是居于中国提出全球储备货币，而有报道称，"周四中国外交部副部长何亚非则称，未听说中国要求讨论全球储备货币事宜"。市场抛售心里有所减少。但是外汇储备多元化毕竟是倾向，昨晚《跨境贸易人民币结算试点管理办法》出台，得到进一步证明；c、技术性低点的反弹。所以我们还不认为美元要出现很高的反弹高度。3、 交易长假及交易故障的影响。周五为美国独立纪念日假期，三天长周末开始前，汇市成交清淡。美国金融市场周五休市，周一重开。昨日受到电脑故障影响，纽约证交所7月2日交易将延迟15分钟结束，即在美东时间7月2日下午4:15正式收盘。所以，尽管昨日调整幅度过大，近期仍将偏弱，但我们维持，近期，大多市场振荡，分化和波动还会有所加剧。中期振荡重心提高的观点。操作上，前期有提示的品种多单续持，其他观望或者短线交易为主。 其他关注面：中国国务院副总理李克强，经济运行出现了积极变化，总体形势企稳向上；中国人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局、银监会共同制定了《跨境贸易人民币结算试点管理办法》 欧洲统计局(Eurostat)周四报告称，共享欧洲单一货币的欧元区16国5月份的失业率攀升至9.5%，创10年新高，上个月为9.3％欧洲央行(European Central Bank)周四将基准政策利率维持在1.0%不变，这一结果已在市场普遍预料之中

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