华之杰

　　原油价格在艰难突破50美元重要整数关之后，终于摆脱了“地心引力”，开始一路走强，近期已逼近70美元。与原油相比，黄金价格更是坚挺异常，1000美元的前期高点似已突破在即。

　　通胀论调配合商品走势

　　CBN记者日前就原油和黄金走势问题采访了衍生产品交易期货经纪公司MF GLOBAL(Canada)的衍生产品市场专家杨韬，他也是一位活跃在北美期货、外汇和股票指数市场中的资深操盘手。

　　杨韬表示：“市场关于美欧日经济有可能触底的推测，是推动近期国际市场油价和金价上涨的重要原因。全球的语调也由几个月前的通缩忽然转为关注通胀了，显然是为了配合股票市场和商品市场的这轮走势。”

　　杨韬分析指出，经济合作与发展组织(OECD)30个成员的经济总量约占世界经济总量的71%，这些国家经济有可能复苏，向市场发出了世界原油需求可能增加的信息。

　　与此同时，美国等国家在去年下半年油价暴跌后开始增加库存，也是推动近期油价上涨的原因之一。

　　资金重新杀回大宗商品市场

　　近来国际原油市场投机风潮再起。一些投机者趁机进入国际原油市场，炒作现货和期货，导致国际市场油价再度飙升。

　　杨韬指出，过去几年，原油市场越来越出现金融化倾向，即投资者越来越把原油期货当作一种类似股票和债券的金融产品。“商品类基金管理的资产在2008年年中为2000亿美元，今年年初在1600亿美元，而到了5月份中旬，已经恢复到1800亿美元，资金在大量回流到商品市场中来。大量的买盘使原油的contango在缩小。”

　　杨韬认为，在对冲基金和银行的资产管理部门，原油和基本金属铜铝等就是以美元报价的金融资产。大批不直接使用原油的投机交易者涌入市场，低价买高价卖，或者高价买在更高的价格卖。

　　他强调指出，这一轮商品股票的走势，也是一波被动的行情，全球的低利率迫使场外机构和个人的资金又陆续杀回商品和股票市场。另外一个被动的因素来源于美元的暴跌，机构会大量买入股票对冲风险。

　　“关于未来油价走势，虽然一定时期内油价可能因世界经济形势变化而出现波动，但从长远看，石油作为一种不可再生资源，其价格将会走高。短期来看指标出现超买，从中线上来看，上涨趋势没有改变。7月份原油合约已然站在200日均线以上，这是依然看涨的最强有力的信号，下一个阻力目标为76.30美元。”

　　对冲基金进入贵金属市场

　　杨韬认为，黄金市场存在类似的情况，从年初以来大量的资金进入到黄金白银等贵金属市场，1月29日，Greenlight Capital表示会有50亿美元投入到黄金市场，截至5月26日，对冲基金经理John Paulson买入29亿美元黄金ETF和23亿美元黄金股票。本周二，美国第三大保险公司Northwestern Mutual Life Insurance在152年的历史当中第一次开始购买黄金对冲公司资产。公司已经累计持有4亿美元的黄金资产。

　　杨韬最后表示黄金短线关键的支撑位为971美元，过去的3天持仓量下降10000张合约，多头和空头兴趣在目前的价位上不大，回调是理所当然的事情，中期来看行情在未来的几周内突破1000美元/盎司问题不大。

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