4月份黑色金属冶炼及压延加工业的PPI同比增速为-18.70%，较3月份的68.69%大幅收窄。最近三周钢价持续上涨，或意味着黑色金属冶炼及压延加工业PPI同比增速即将见底。

　　在经历了连续10周的价格下跌后，4月中下旬钢材价格开始企稳回升。最近三周国内钢材综合价格指数从95.01单边上升至95.94。

　　观察2005年以来黑色金属冶炼压延加工业的PPI同比增速和钢材综合价格指数的拟合图，可以发现二者具有较强的正相关性，PPI同比增速走势稍滞后于钢价。由此推测，钢价如继续回升，或意味着钢铁行业PPI同比增速即将见底。

　　钢材价格近三周连续上涨，上周的涨幅更是明显扩大。具体来看，长材价格指数和板材价格指数分别从4月17日的98.20和94.31上升至5月8日的100.63和94.93。长材价格近三周上涨2.47%，远远高于板材价格0.66%的涨幅，反映出建筑用钢的需求正在逐步转好，房地产市场的回暖以及其他基础设施建设对钢铁行业的拉动效应开始显现。

　　从库存来看，截至5月8日，长材库存从3月初的最高点596.92万吨下降至446.02万吨，板材库存则从3月初的最高点549.717万吨下降至496.68万吨。进入施工旺季以来，各地开工进度加快，钢铁库存也呈持续下降态势。不过，目前钢材库存依然远高于去年同期，去库存压力仍然严峻。

　　除了需求改善，成本上涨预期以及乐观情绪也助推了近期钢价的持续回升。分析人士普遍预计，短期钢价反弹仍可延续，但钢厂盈利改善后产能利用率回升、新项目投产以及出口依旧低迷将制约钢价反弹的持续性和幅度。钢铁作为市场中强周期的权重板块，具备一定的估值优势和防守性，短期钢价的走强也将继续有助于钢铁股阶段性表现。 (李波)

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