理财周报记者 贾华斐／文

　　沉寂许久的农产品终于再次爆发，豆油成为其中最亮眼的品种。

　　此前一段时间里，金属、工业品均出现了大幅上涨，但农产品一直没有明显的上涨迹象。4月底，受到甲型H1N1流感影响，豆类和油脂类期货还出现了幅度不等的下跌。

　　直到上周，在外盘大豆期货和原油期货双双走强的影响下，国内油脂类期货齐齐创出年内最高价，而豆油则成为其中最亮眼的产品，吸引了大批资金入场。这其中，浙江资金再次发力，成为豆油合约的主力多头。

　　美豆拉动农产品涨势

　　“这次油脂上涨主要因为美国大豆出现大幅上涨。”国际期货分析师徐凡介绍，美国大豆上涨主要基于两种原因：一是炒作即将于5月12日出炉的月度供需报告，市场人士认为阿根廷大豆可能会出现较大规模的减产；二是炒作美国大豆库存可能出现的下调预期。

　　在这双重利多的作用下，五一期间美盘大豆连续三日上扬，并逼近今年1月12日以来的阶段高点。芝加哥期货交易所(CBOT)5月大豆期货累计涨幅超9.6%。

　　5月4日一开盘，沪铜、沪锌、沪胶、豆油、菜籽油、棕榈油和LLDPE等7大品种主力合约均封住涨停。其中，沪铜、沪锌、橡胶和LLDPE前期均有大幅上涨，“首次发力”的油脂类上涨尤为引人注目。

　　此后，这三大品种继续强势上攻。大连商品交易所数据显示，截至记者发稿的5月7日，豆油期货主力合约0909收于7632元/吨，较4月30日收盘价7068元/吨，4个交易日内涨了558元/吨，涨幅7.89%。并且创出自去年11月份以来的新高。

　　值得注意的是，在美豆上涨之前，国内大豆由于收储的影响价格一直高于外盘，进口有较大幅度的盈利。上涨之后的美豆价格基本与国内持平。

　　豆油涨势好于大豆

　　可是，明明是美国大豆期货出现大幅上涨，为什么中国的大豆和豆粕受到的拉动作用远远小于豆油呢？数据显示，一周之内大豆主力合约0909价格仅上涨167元/吨，涨幅4.7%。

　　“美国豆子价格起来了，国内豆类三品种理论上都该涨，但是国储那么多货随时准备出，没谁有胆量做豆子多头。而受猪流感以及养殖业不景气的影响，豆粕上涨的空间也不大，只有豆油，每天都要吃，所以比较好操作。再加上有棕榈油的比价效应，所以大家都去做豆油了。”一位期货业内人士分析。

　　的确，在这次油脂类产品的上涨中，棕榈油期货的上涨幅度极大。

　　“油脂类上涨主要就是棕榈油带动起来的。”中粮集团旗下的大连广信粮油贸易有限公司期货操盘手任 告诉理财周报记者，以往豆油价格均高于棕榈油400元/吨到2000元/吨不等，但最近由于受到马来西亚棕榈油库存减少、价格直线上涨的影响，棕榈油的价格已高出豆油600元/吨到700元/吨。

　　关注原油拉动效应

　　与之同时，原油期货也出现了一波比较明显的上涨。5月7日凌晨，美国纽约商业交易所的6月原油合约上涨2.50美元，收于56.34美元，涨幅为4.6%，创出6个月以来的新高。

　　业内认为，造成这一上涨的主要原因是受美国失业人数增长速度减缓和汽油库存意外下滑等因素影响。 美国能源信息署(EIA)宣布，在截至5月1日的一周中，原油库存环比增加60万桶，而汽油库存减少20万桶。

　　“有色金属、工业品都出现了明显的增长，原油也该涨了。”银河期货大连营业部副总经理宋敬东认为，在前期商品价格逐步上涨的过程中，原油期货价格还在底部徘徊，就像股票市场的板块轮动一样，在3月下旬逐渐稳定之后，原油价格最近几天出现上涨是正常的。

　　任 也从整体上看好原油，他认为，从目前原油期货“远高近低”的结构来看，海外大资金对后期原油的价格是看好的。后期一旦有热点，原油价格将会爆发。

　　“如果原油价格继续上涨，豆油等三大油脂的价格肯定会上涨。”任 认为，这是后期有可能影响豆油价格的主要因素。

　　浙江系大举介入面临现货压力

　　对市场历来嗅觉明显的浙江系资金再次成为上涨行情的主导力量。其中，浙江大地席位资金值得关注。

　　早在4月27日，浙江大地就一举增持多单7732手，以10219手多单首次位于多头排行榜首位。在此之前，他仅以2487手位居多头第13位。4月27日，永安期货以4000多手多单位居多头第6位。4月28日，浙江永安成为多头第2位，随后的几个交易日内，浙江大地和浙江永安一直分列多头排行榜前两位。5月6日，永安席位增持6256手多单，以13049手多单超越大地成为多头首位，当天，新湖期货、浙江新华和浙江天马也有明显的多单增持。

　　而到了5月7日，这5家公司集体减仓。步调极其一致。

　　令浙江资金忌惮的，或许是豆油沉重的库存。一位贸易商告诉理财周报记者，尽管油脂类价格节节攀升，但市场上交易并不活跃，贸易商手中豆油很难卖出去。

　　一位中粮旗下人士介绍，从他了解的情况来看，豆油库存主要集中在油厂和国储环节。“中粮集团库存特别多，他们希望通过期货市场把现货卖出去。”

　　除此之外，任 认为，现货市场上的豆粕库存在逐渐减少，目前3000元/吨的豆粕现货价格给压榨行业带来利润，这种情况下，压榨行业开工率会上升，从而使豆油的库存再次增加。

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