□第一创业期货 刘佳琪

　　多空双方对于稻谷价格走势的分歧，让郑州早籼稻期货在上市的第二个交易日里人气依然旺盛，价格波动剧烈。

　　21日，早籼稻主力0909合约持仓增长了6446手至17940手，成交大增至129300手，全天波幅达58元/吨，收盘于2045元/吨。

　　需求逐渐好转

　　自2004年开始，国家一直对稻谷市场进行强力政策调控。2008年，中国继续执行最低收购价保护政策，数据显示，2008年中国共计托市收购水稻达8000万吨，约占当年中国稻谷总产量的41%。此外，国家还增加临时存储稻谷收购，以加大对市场的调控力度，自2008年10月份开始，国家先后分三批收购了2250万吨临时存储稻谷，其中东北粳稻850万吨，南方水稻1400万吨。

　　国家加大政策性粮食收购数量作用明显，自今年1月份开始，国内稻谷市场呈现上涨趋势。一方面由于政策性收购使市场粮源相对紧张，另一方面国内稻谷市场需求受元旦、春节等节日拉动逐渐好转。农业部4月14日发布的数据显示，3月份国内早籼稻收购价为1866元/吨，环比涨2.5%，同比涨9.4%；晚籼稻收购价为1923元/吨，环比涨2.7%，同比涨10.4%；粳稻收购价为1985元/吨，环比涨9.9%，同比涨19.8%。

　　进入4月份后，国内稻谷市场依然延续牛市。4月9日，国家有关部门组织竞价销售东北临时存储稻谷15.07万吨，实际成交13.51万吨，成交率达89.7%，成交均价1941元/吨，环比上周上涨了15元/吨。14日，国家再次组织竞价销售临时存储粳稻15.17万吨，实际成交14.88万吨，成交率高达98.1%，成交均价2056元/吨，周环比暴涨115元/吨。

　　谷价回落风险加大

　　不过，经过连续长时期上涨，国内稻谷价格回落的风险也在加大，特别是原来支撑市场的国家储备，此时却反过来可能利空谷价。

　　从以往情况看，4月份以后，政策性稻谷陆续出库将进一步加快，以满足政策性粮食轮库需求，并逐步为新粮腾挪库容。因此，未来政策性稻谷密集出库将改变国内稻谷市场的供需形势，对稻谷价格产生一定的压力。此外，随着天气逐渐转热，稻谷保存难度增加，下游企业有尽快出货、减少库存压力的需求，这也会对稻谷市场产生一定的压力。

　　值得一提的是，人们对后市的明显分歧，已经在期价走势上得到体现。21日，早籼稻期货全天价格剧烈波动，成交和持仓大幅增长，这表明，上市刚刚两个交易日的郑商所早籼稻期货已经初步表现出定价功能。尽管早籼稻下游产业链相对较短，企业规模相对较小且比较分散，同时作为一个新的期货品种，还缺乏利用期货市场指导经营的经验和相关人才，但这些都并不影响人们对其未来发展前景的看好。

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