成交活跃 运作规范

　　根据上海期货交易所的统计，自3月27日起6个交易日内，螺纹钢累计成交合约995860手，成交金额351.47亿元；线材累计成交合约228988手，成交金额77.80亿元。截至上周五收盘，螺纹钢总持仓量为77068手，线材总持仓量为19050手，较上市首日分别增加64.17%和45.71%。

　　□本报记者 李中秋 上海报道

　　上海期货交易所线材和螺纹钢期货自3月27日成功上市以来，6个交易日共成交122万余手，成交金额430亿元。不仅如此，钢材期货与现货市场价格联动明显。业内人士认为，作为“重量级”的创新品种，钢材期货成交活跃，运作规范平稳，且风险可控，达到此前业界普遍预计的平稳起步效果。

　　现货联动明显

　　从上市一周以来的交易运作情况看，螺纹钢和线材期货呈现出参与面广、成交活跃，特别是期现货市场价格联动明显等特征。而且，期货价格波动较现货市场略微平缓，市场反应较为理性。

　　根据上海期货交易所的统计，自3月27日起6个交易日内，螺纹钢累计成交合约995860手，成交金额351.47亿元；线材累计成交合约228988手，成交金额77.80亿元。截至上周五收盘，螺纹钢总持仓量为77068手，线材总持仓量为19050手，较上市首日分别增加64.17%和45.71%。

　　期现价格联动性较强是钢材期货上市首周的主要特征。3月27日至4月3日，螺纹钢和线材现货价格分别下跌2.52%和2.47%，而螺纹钢和线材期货主力0909合约价格也分别下跌了3.17%和2.21%，总体上与现货市场价格保持较强的一致性。

　　值得一提的是，钢材期货上市首周，恰逢宝钢4月1日宣布再次下调钢铁产品价格。其中，5月宝钢普通热轧每吨将下调200-300元不等，普冷下调200元，线材和管材产品均下调500元。受此影响，4月2日上海期货交易所螺纹钢和线材期价均大幅走低。当日螺纹钢主力0909合约下跌76元/吨或2.14%；线材期货主力0909合约则下跌61元/吨或1.79%。业内人士认为，期货价格当日跌幅远小于现货调价幅度，一方面反映市场期待经济复苏，对远期价格走强有所期待。而在交易中，参与钢材期货的资金表现得较为理性。

　　运行平稳 风险可控

　　对于任何新品种而言，市场参与者的结构是否合理，往往容易影响到市场的运行稳定，并考验交易各方的风险控制能力。中国证券报记者获悉，钢材期货挂牌的6个交易日中，螺纹钢和线材期货投资者持仓结构合理，风险可控。

　　一份权威调查统计显示，螺纹钢和线材期货上市初期的持仓多头，主要是钢材贸易商法人投资者及个人投资者；空头方面主要是钢材生产商和贸易商，以及参与金属期货品种交易的法人资金和部分套利资金。国泰君安钢材期货研究中心主任翟旭认为，此类持仓结构，基本上符合成熟品种中市场主要交易主体的持仓结构，这有利于为钢材期货的平稳运行奠定较好基础。

　　中国证券报记者从各家期货公司了解到，钢材期货风险可控。上市以来，线材和螺纹钢期货价格适度波动，除上市首日价格波幅超过5.0%以外，其他交易日日内价格波幅都小于4.0%。所有被采访的期货公司均反映，目前会员保证金全部到位，客户保证金处于较高水平，结算风险处于可控状态。

　　业内人士表示，在经历上市首日价量双双收高后，上海钢材期货逐步进入“稳步走”阶段，期现价格波动基本保持联动，量能和交易价格表现理性，整体运行平稳、风险可控。

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