美元贬值利好商品上周，美联储大开印钞机的做法让期货市场变数横生，除了原油价格大幅攀升以外，铜、锌、铝等大宗商品同样涨声一片。

　　上周五，NYMEX05原油期货结算价收涨0.03至每桶52.07美元，这是继周四原油价格大涨后的继续上行。而此前一天，3月19日，全球有色金属市场创下佳绩，伦敦金属交易所(LME)铜、铅期货收盘价分别为3999美元/吨、1325美元/吨，创4个月以来的新高。LME金属六大品种中，铜、铅与2008年12月24日最低价相比，涨幅分别为42%、56%。锌、锡小幅上涨，铜、锌、铅更是成为3月份以来市场表现最好的金属。

　　3月18日美联储宣布，将购买约1万亿美元的政府公债和机构抵押贷款支持证券（MBS），以期降低利率和激活借贷。这种给美元兑水的方法，立即在资本市场引起强烈反响。上周五，欧元兑美元跌0.7%，至1.3563美元，周四触及1.3737美元高点，为1月初以来最高，这也是美元自1985年来单周最大跌幅。在跷跷板效应下，大宗商品则迅速提价。

　　据悉，JP摩根上周五在其月度报告中将2009年WTI原油均价预估上调至每桶49.38美元，较去年12月时的预估上调了5美元。

　　新湖期货分析师戴耀庭表示，有色金属市场正酝酿着一波中期反弹，特别是前期跌幅较深的铜、锌，反弹力度会更大，时间跨度预计在3至5个月。戴耀庭认为，由于政策的持续效应，美元可能正式进入下跌周期。作为国际大宗商品标价货币的美元，其汇率变动自然直接影响了大宗商品市场。另外，近日国内外的宏观经济指标有初步转暖迹象；同时，二季度是铜、锌等有色金属传统的消费旺季，这也刺激了有色金属价格的反弹。

　　牛市言之尚早上周商品期货表现良好，但这是否意味着大宗商品的春天开始到来？期货专家表示，这个观点尚需验证。

　　目前市场上有观点认为，一旦美联储开动印钞机，将导致美元泛滥，进而引发美元指数长期走熊。在此背景下，大宗商品的名义价格就会上涨，又一轮商品牛市将重新开始。

　　对此，东航金融分析师姜山认为，判定美元指数已形成真正转折点还为时尚早，“2008年年初时，美元汇率曾一路走低，以原油为主的资源类商品价格大幅走高，并创下历史纪录，但当时商品价格走高缺乏需求的支撑；随后金融危机爆发，全球去杠杆化过程中减少了美元供应，结果美元在去年9月份开始反弹，而且反弹幅度远远大于商品价格的下跌幅度。”

　　摩根大通董事总经理、首席中国经济师龚方雄表示，投资者如果仅仅因为汇率因素而炒作商品价格是非常危险的。在龚方雄看来，美元短期内还会贬值，但投资者在炒作商品时，不能只看汇率因素，最需要关注的是有没有需求。他进一步指出，上世纪90年代美国经济依靠高科技支撑，上一轮增长依靠的是金融产业，而下一步全球经济增长潜力来自于中国的消费，但资源类商品的价格很难回到上一轮全球经济增长的高点，商品价格的反弹，只能回到一个新的交易区间。

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