每经记者 郑步春

　　美联储印钞对美元的压力仍未释放完毕，美元指数继周三狂跌3%以上后，周四和周五接着跌，只是跌势略有趋缓。周五18：04，美元指数暂报83.01，该位较周二大跌了4.4%。

　　因美联储印钞绝非个案，未来不排除欧央行减息或跟进量化宽松政策，因此未来美元跌势有望放缓，但由于美国印钞力度过大，料未来美元大幅回升机会已较小，操作上当前确定性较强的是商品币种，可逢低吸纳。

　　通胀预期正在提升

　　自美国央行宣布购买债券后，市场的通胀忧虑剧升，有色、原油等大涨，支撑商品币种大涨，美元因市场担心供应量大增而跌势不已。量化宽松始自日本，其后有不少国家跟进，受充分重视也只是本周的事，因美国加入。

　　由于美国正式进行这种操作，市场对货币的信心大降，而当货币公信心下降时，实物资源会涨价，通胀即随之而来。近期有消息称中国和俄罗斯正讨论“国际储备货币”事宜，另有消息称中国已提出增加黄金储备策略，这多少已暗示了一些动向，即通胀预期正在提升。

　　商品币种未来易涨难跌

　　在主要央行胡乱发钞时，其实持任何币种均非上策，但如果不得不持有货币的话，那么惟持有澳元、新西兰元、加元比较安心。商品币种近期表现良好，其中新西兰元兑美元有望创下1987年来最大周升幅，澳元和新西兰元兑日元接近两个月高点。加元表现也很不错，本周几乎天天一周累计左右。

　　美联储收购国债的细节还没公布，伯南克周五或作一些说明，这此因素有可能造成汇市波动，比如对市场作些安抚，或者声称将“及时回收流动性”之类。因此，商品币种也可能出现反复，投资者并不能过度追高，只能逢低吸纳。

　　不过，既然美国大政策已定，商品币种未来总体将易涨难跌，除非马上就有证据说明新一轮危机袭来，此时市场的避险情绪或者重燃，届时美元或回升，商品币种也会自然而然回落。

　　市场氛围有利于欧元升值

　　当货币供应量成为汇市焦点时，此时一般会有利于欧元升值，而当前市场正处于这种情绪中。相较于美国，欧元区节制得多，迄今其投入救市资金占GDP仅3.5%左右，远不如美国的5.5%。目前欧洲许多官员谈得更多的是加强监管，而不是增加赤字，这至少对欧元短线有支撑，但中线如果经济受此影响而加速低迷，最终或逼得欧元区采取更激进手法，这是欧元潜在利空。

　　美国激进的政策也可能使美国领先欧洲走出经济低迷，从而使美元更早走入加息通道，届时美元自然重获动能，但问题是谁也不知该经济恢复还需要等待多久，欧洲经济还会低迷多久。

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