林纯洁

　　编者按：维持0~0.25%的低利率状态、购买至多3000亿美元的长期美国国债，并且将另外购入至多7500亿美元的抵押贷款支持证券、1000亿美元的政府支持企业发行的长期债券——周三美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布的最新举措刺激了市场的神经。

　　FOMC防止通缩的举措，却让市场看到了通胀的影子。对于商品市场而言，压在“肩上”的沉重枷锁暂时被解开，做多情绪重新点燃。

　　美联储公布了新的资产负债表扩展计划消除了投资者对于通缩的忧虑，对大宗商品市场而言，相当于解除了一副沉重的枷锁。

　　“美联储的举动在很大程度上消除了市场对于通缩的担忧，”能源交易商韦德(Edward Wade)说，“对于商品来说，通胀意味着未来价格将出现上扬。”

　　周三，美联邦公开市场委员会(FOMC)宣布了超过1万亿美元的资产负债表扩张计划。在同一份声明中，FOMC强调目前的威胁来自于通胀水平过低而不是过高。

　　“委员会认为通胀的风险非常有限，不仅仅如此，(联邦公开市场)委员会认为风险更多是通胀率可能在未来一段时间内处于过低水平。”FOMC在声明中表示。

　　“美联储的声明表示他们将竭尽所能不让通缩出现。” GSR投资咨询公司高级战略分析师T.D Stevens表示，“这将对美元构成伤害，对商品价格有利。”

　　国债市场的表现也可以一定程度证明这一点。美联储表示将可能买入价值3000亿美元的长期国债后，30年期国债收益率的跌幅明显要小于10年期国债。北京时间昨日21：28，美国10年期国债收益率报2.4922%，较美联储声明公布前下跌了15.3%；同期30年国债收益率的跌幅为6%。一般而言，较长期的国债对通胀更加敏感。

　　市场担心，虽然史无前例的宽松的政策可以保证充足的流动性，但过度的流动性在中期会带来通胀的压力。历史经验告诉我们，中央银行在释放流动性的时候往往可以迅速决断，而在需要回收的时候往往会犹豫不觉。

　　“过去几个月全球经济的低迷表现重创了商品市场，现在一些投资者认为我们已经看到了底部。比如原油，价格跌至距离边际成本很低的位置的时候，投资者开始重新买入。”一位分析师表示，“美联储周三的举动将坚定他们的信心。”

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