最近几周，国内商品市场除了白糖和玉米等极少数品种运行在上升趋势之中，其它多数品种都处于震荡市之中。我们可以发现，每当外盘上涨时国内经常是高开低走，而每当外盘下跌时，国内则低开高走。而且假突破较多，如沪铜3月4日向上突破，但随后却连续6个交易日向下回调；而塑料3月5日向下突破，随后却连续5个交易日回升。这种市场状况，应是典型的震荡市特征。

　　震荡市对于交易来讲，是非常麻烦的一件事情。因为震荡市是价格波动随机性本质的反映，其特点是没有规律。在这种市道下，交易盈利难度很大。其带来的危害主要体现在：震荡市中很多技术工具和理论，如均线、缺口、支撑压力都会失灵，而由此引发的是很多交易信号失效，造成交易中频繁止损，多数止损的结果是账户资金失血，进而打乱投资者的计划，导致投资心态失控。

　　我们必须对震荡市有一个客观的认识。首先，要明白震荡市的出现是不可避免的，震荡与趋势是期货行情中一对不可分割的矛盾。震荡代表着无序，趋势代表着有序，期货行情中总是有序与无序交替出现；其次，震荡市的出现具有“交替性和对称性”的特点：两个相临的震荡市出现的形态是不会完全一样的，不同的震荡形式交替出现，而震荡区间在空间上又经常会具有“对称”性，也就是价格变化的历史会重演但不会简单重复；第三，震荡市是多空力量达到平衡的结果，此时市场上没有主导性的支配因素影响价格，市场处于随机的状态。

　　国内商品期货行情中，当价格围绕小时图的120线和240线反复穿越时，一般标志着行情进入了震荡市中。震荡市是随机性占主导地位的阶段，我们不要试图去寻找战胜震荡市的方法，追求在震荡市中实现绝对盈利是不可能的。震荡市中投资者要做的是控制风险，而控制风险的主要手段有三个：一是仓位控制，这是最关键的一个环节。震荡市中价格反复跳空将是一种常态，只有仓位控制好才能保住实力；二是进场点控制，应用“回抽确认”方法进场要比突破进场的风险小得多；三是交易频率控制，对于交易信号要多加印证，减少交易频率是减少损失的有效方法。除此之外，对于品种特性的把握，也是应对震荡市中不可或缺的一环。我们需要根据所交易品种历史表现，总结出其价格是否活跃，波段性是否很强。

　　在震荡市中，投资者也要能够在危机中看到机遇，因为每一次震荡市之后，都会有一轮可观的趋势行情出现，如2007年上半年的震荡市与现在的情况就非常相似，一旦行情突破，确定主攻战略，就能一举扭转颓势。所以只要能够做到趋势降临时资金实力仍在，就能够实现资金曲线的突破。

　　(宏源期货 文 竹)

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