理财周报研究员 刘昊/解读

　　本周信号：2月份国房景气指数创5年来新低

　　国家统计局公布的全国房地产市场运行情况显示，2月全国房地产开发景气指数为94.86，比去年12月份回落1.6点，比去年同期回落10.69点，创下这一指数5年以来的新低。

　　解读：对比于自2008年底以来的房地产市场持续成交放量这样的乐观消息，这一负面信息或许更具警示作用。数据显示，2009年1-2月份，全国房地产开发投资为2398亿元，仅仅较上年同期增长1.0%。

　　实际上，自2008年7月份以来，全国房地产开发投资的增幅已经开始连续下降。2008年7-12月全国房地产累计投资增幅分别为30.9%、29.1%、26.5%、24.6%、22.7%和20.9%。而从2008年11月份开始，房地产单月的投资增速已经降至个位数(7.73%)。在进入2009年之后，房地产投资增速下降的趋势也一直在持续，目前已经逼近了临界点。如果情况依然得不到改善的话，未来几个月内国内房地产投资出现负增长似乎已经近在眼前。

　　这种猜测并不是单纯地看数字说话，种种信号表明房地产投资减速的趋势依然没有改善的迹象。

　　房地产企业延缓开发建设进度已经成为普遍现象。数据显示，今年前2月全国房地产开发企业房屋施工面积同比增长14.2%，房屋竣工面积同比增长29%，而房屋新开工面积同比反倒下降了14.8%。

　　其次，房价仍处于下降通道。国家统计局最新的数据显示，今年2月份全国70个大中城市房价同比下降1.2%，这已经是连续第三个月下降。尽管部分地区在地方的房地产新政刺激下出现了开发商提价的现象，但全国范围内尚未出现房价止跌的明显特征，局部地区的涨价能不能持续下去也很值得怀疑。

　　最关键的是，房地产商的资金链压力迫使其对于新增的房地产投资普遍持有谨慎的态度。标准普尔近日发布的一份研究报告显示，由于缺乏流动性以及市场环境严峻，部分国内大型房地产企业债务违约风险仍在增加。

　　实际上，近期房地产企业的第一要务还是在回笼资金、消化库存，而他们开工建设新项目的动力不足，观望心态浓厚。综合各方面的信息我们依然相信，楼市并未实质性走出低迷，楼市的调整仍将持续。