每经记者 张昊

　　中国新的经济刺激方案出台并没有按照市场此前的预期，周四国务院总理重申，中国政府为今年经济增长目标设定在8%左右，但是没有宣布更多的经济刺激措施。在此消息的影响下，昨日国内金属市场大幅高开后，纷纷回落，不过在原油大幅反弹以及市场对需求回暖憧憬，国内基本金属仍然保持着较大涨幅。

　　其中沪铜主力合约0905大幅高开于30580元，虽此后期价振荡回落，但最终0905合约仍收涨2.11%至29500元。沪锌主力0906合约开于10960元，尾盘收涨1.15%至10570元，此外，沪铝主力0905合约高开回落，最终也收涨0.64%至11770元。分析人士表示，虽然昨日并没有公布新的经济刺激方案，但是政府表态已经看出了提振内需刺激经济的重要性，并且适度宽松的货币政策和积极的扩张型的财政政策还将延续，因此对中国消费的回暖还是充满信心。

　　获利了结 外围金属回落

　　本波基本金属反弹动力主要源于LME铜库存的下降以及大幅增加的注销仓单，市场人士纷纷猜测料是中国大幅进口所致，再次对中国需求充满了无限遐想。周四，LME铜库存再次减少825吨至525200吨。另外注销仓单数量也高达60775吨。

　　由于LME指定交割铜中大部分在亚洲仓库，并且从近期流出情况看，新加坡和韩国仓库成了最大流出地。因此市场人士对此也有不同的看法。有的认为是中国客户买走，或者是国储的收购。而另外一些人士则认为，LME进口出现较大利润导致了大量进口出现。

　　西南期货贾铮认为，不管是出于怎样的原因，LME库存总是减少，而中国也确实有进口的需求，因此很大可能会流入中国市场。

　　虽然在本周反弹中，LME期铜和期锌反弹幅度超过5%，而期铜涨幅甚至达到9%，部分交易商仍对金属后期继续上涨充满信心。不过在在昨日亚洲交易时段，LME基本金属在前两日连续上涨后开始渐入调整。一交易商表示，昨日的回调主要是一些获利盘的了结，不过在注销仓单持续增加下，期铜和期锌仍具有良好的支撑。

　　此外，在经济方面虽然2月份美国私营企业就业人数创下2001年以来最差记录，但是2月份美国服务业指数好于此前经济学家的预期。另外，美国政府公布了住房市场救援计划有关细节，以及原油库存再次减少70万桶，远远好于预期水平，这些数据都对金属市场回暖提振了很大信心。

　　国内需求逐步回稳

　　在昨日两会开幕辞中，温家宝总理强调了宏观调控的首要目标将是稳步快速地扭转经济增长下滑趋势，而原本预计进一步大规模经济刺激计划并没有提及。

　　不过前中国商务部副部长魏建国周四接受记者采访时，针对政府是否会在去年出台4万亿人民币刺激之外推出更多措施问题，魏建国表示，有这种准备。另外发改委一官员本周三也表示，政府将在4万亿元投资的基础上进一步扩大投资力度。

　　经济刺激方案出台势必再次对金属市场形成重大利好，目前的情况是外围经济环境仍不容理想，LME铜库存减少，注销仓单增加，LME贴水缩小这似乎显示中国需求旺盛。另外，在之前有消息表示国储将收购70万吨或者100万吨铜作为战略物资储备，同时湖南、广西各地类似云南省变相收储接连启动。

　　虽然3~4月市场传统的消费旺季，但中国需求能否真正回稳仍需要观察，不过近期公布的一些数据已经有了好转的迹象。主要表现在中国1月的用电量，以及1月和2月经理采购指数。

　　对此西南期货分析师贾铮表示，未来金属价格仍然将是中国需求为主导，而铜价震荡区间或将是3100~3700点，而国内铜价仍然处于12月下旬以来反弹通道，因此仍然维持震荡上行操作思路，区间为26000~3000点。

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