□格林期货 弓长

　　瑞银在2008年度公布了2009年可能会发生的十件大事，其中之一就是原油可能会见到20美元。对此投资者可能觉得有点不可思议。但是应该看到，资本市场上没有什么不可能的。前几年我们也不可能知道铜价会突破3000美元并到达8000美元上方，同样也不可能知道原油会涨到150美元，因此，也不能否认原油出现20美元的可能性。

　　从资本市场进入2009年来的走势可以看出，原油期价并未跟随其他商品而走出反弹行情，而是跟随道琼斯指数低位振荡。股市是经济晴雨表，原油何尝不是，在大宗商品市场中，原油是经济反映相对敏感的商品之一，其走势与股市类似，说明了目前经济基本面并未能给商品市场提供走高动能。

　　2008年轰轰烈烈的金融危机造成了商品价格巨幅下跌。进入2009年，金融危机并未见到停歇迹象，欧洲银行业危机再次引发了投资者担忧金融风暴会卷土重来，该区域股市纷纷暴跌，美股甚至跌破了前次调整低点，创出了12年新低。从目前各方面得到的消息看，全球经济形势目前仍然未看到曙光，甚至更加悲观。

　　世界贸易组织（WTO）总干事拉米25日表示，全球甚至没度过金融危机的一半，预计会面临更多经济阵痛。标准普尔欧洲首席分析师Jean-Michel Six 24日发布报告指出，全球景气衰退导致东欧出口需求大幅萎缩，加上西欧银行业可能紧缩对东欧贷款，东欧国家目前已具备所有构成“区域危机”的条件。报告指出，东欧面临区域危机。但也强调，各国经济问题的严重程度不一，所以前景也有个别差异。该机构的报告指出，相较于其他东欧国家，捷克、波兰和斯洛伐克等地内需较强，较能抵御出口萎缩的负面冲击。而且，这几个国家的财政赤字也较低，较有扩大政府支出振兴经济的空间。不过，拉脱维亚、爱沙尼亚和立陶宛等波罗的海三国，以及保加利亚、匈牙利和罗马尼亚等国家，因外债和经常账赤字都偏高，状态相当不乐观。

　　可见，全球经济目前形势仍然严峻，在经济未能走出低谷之前，原油需求自然不会提振多少，仅凭欧佩克减产，供需关系难有较大改观。日本财务省25日公布，日本1月份原油和凝析油进口量年比下降8%至1，869万千升，或379万桶/日。同期，以日元计值已通关的原油和凝析油进口额年比下降64.2% 至4，600万日元。财务省数据还显示，1月份日本石脑油汽油进口量年比下降28.6%至150万千升；LNG进口量年比下降0.8%至590万吨；煤进口量年比下降8.7%至1，613万吨。可见实体经济的不振已经明显影响到了原油需求，油价自然易跌难涨。

　　欧洲银行业危机再次引发了市场对于欧洲经济的担忧，欧元大幅下挫，美元强势上行。与黄金不同，原油保值避险功能几乎没有，而黄金则是避险之王，所以在美元强势上行的过程中，对原油期价打压较为明显，而黄金避险需求明显大过了美元压制作用，因此强势美元对原油价格造成了实质的压迫。这也是原油价格不振的主要原因之一。

　　通过上述分析可以看出，原油期价目前受到全球经济依旧低迷甚至危机再度爆发的影响，需求自然难以有所表现，而欧洲经济不振使得美元相对走强，同样打压了美元。因此，原油跟经济形势密切相关，在全球经济未见到底部之前，油价难有较好表现，而且在金融危机影响继续蔓延情况下，一些突发事件也可能继续打压油价走低。而强势美元在其他投资领域未有较好表现之前，也是避险资金的选择之一。日本首相麻生太郎24日表示，他和美国总统奥巴马一致同意，必须保持美元的全球主要货币地位，因此美元短期仍会保持强势，也会对油价施加压力。所以并不能排除油价跌破30美元甚至见到20美元的可能。

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