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基本面错综复杂商品市场现分化
国内商品市场以及股市在春节后出现了连续回升格局，其中工业品涨幅明显，沪铜、天胶等表现较好，同时国内情况的好转也带动了国际盘的回暖。在这个背景之下，黄金走势也出现了连续回升格局。不过，原油市场却一直处于弱势之中，近期还出现了跌位下跌的走势。
从2002年开始的商品市场大牛市行情中，原油、黄金一直是上涨行情的领头羊，两品种亦步亦趋，其持续上涨行情贯穿了整个商品牛市的始终。但是目前两品种的走势却出现了明显的分化，原油价格持续不振，美元强势不改，黄金则十分抢眼，自低点上涨幅度已达35%。
应该说，目前的大宗商品市场的基本面十分复杂，既有金融危机造成的经济衰退，又有全球主要国家纷纷出手重拳刺激经济；既有现实的不利经济数据不断超出投资者预期，又有一些指标显示经济出现企稳回升。影响大宗商品价格走势的美元，也是在看跌声中出现强势，而美元强势似乎仅仅抑制了原油走势，其他商品则不断回升。造成这种局面的原因大体可分为以下两方面：一方面投资者预期在全球央行不断降息、注资以及庞大的资金救助计划需要大量货币，会再度引发流动性泛滥，进而再度造就商品市场的下一轮牛市；另一方面，不断出台的利空经济数据，令悲观的投资者继续担忧金融危机造成的实体经济创伤，会把全球经济引入较长时期的衰退之中。商品市场的基本面形势显得十分复杂。
经济领域的喜忧参半使得投资者对于大宗商品市场的看法出现分歧。一方面，投资者被好于预期的经济数据提振而重新买入商品，出现一些超跌商品价格的回升；另一方面，不利的经济数据以及悲观预期加大了投资者避险需求，黄金价格出现了不顾美元强势而走高的反常局面，而原油价格则在经济悲观预期下继续走弱。投资者的分歧也可以从CFTC公布的基金持仓状况上看出来，一方面传统积极开始回流商品市场，开始增持多数商品多头多头持仓，另一方面指数基金也就是常说的宏观基金则仍在减持商品多头。
笔者认为，目前商品市场复杂的基本面环境造就了商品市场品种走势的分化，无论投资基金还是一般投资者的投资心态都出现了分歧。在这种状况下，投资者应保持清醒头脑，坚持短线交易思路。 (格林期货 崔家悦)
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