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　　□本报记者 胡东林

　　10日国内商品期货市场涨跌互现，总体维持平稳。据信，主要原因是国家统计局公布的CPI、PPI符合市场预期。

　　国家统计局10日数据显示，2009年1月我国CPI上涨1.0%，PPI下降3.3%，接近于此前市场预期。

　　但还有分析人士认为，CPI处于低位特别是PPI下降使得央行降息空间放大，长期内或对商品市场形成正面影响。

　　期价走势领先CPI

　　由于1月份CPI和PPI数据并未超出之前预期，10日期市并未受到显著影响。“期货市场已经提前消化了这些数据的影响，”世华财讯分析师吴粤认为。

　　“2月10日的PPI数据显示，工业生产仍然处于下滑阶段，”吴粤认为，虽然目前金属市场确实涌现不少利好消息，但出现反转仍为时过早，实体经济的真正回暖才是铜价转势的根本。

　　截至10日收盘，上海期货交易所(SHE)期铜主力905合约报29670元/吨，上涨150元/吨。期铝主力905合约收至12125元/吨，下跌90元/吨；沪锌主力904合约收至10750元/吨，下跌80元/吨。

　　长期影响正面

　　由于商品价格已领先物价指数，所以数据出台只不过是印证了市场猜测。相对而言，投资者更关注数据出台后的政策反应，尤其是央行是否会有降息举动。长期而言，资金成本下降将鼓励投资和消费，对商品形成利好。国泰君安期货翟旭表示，1月份CPI处于低位且PPI大幅下降的重要意义在于为政府后续凯恩斯主义的施行提供了现实依据。政府降息、财政刺激都有了空间，名义资产价格可以维持下去而不会出现剧烈下跌。

　　他介绍，从美国情况看，宏观经济见底之后，如果美联储没有收回过剩流动性的话，这些超发的货币将对大宗商品走势形成有力推动。尽管历次商品价格见底时间与实体经济见底时间大致相当或稍晚，但考虑到债务扩张、基础货币余额的累计效应和资源约束的特殊时代背景，本次商品期货价格调整时间未必会晚于实体经济。

　　“从CPI和PPI数据来看，对于商品价格的影响总体正面。”银河期货研究员蒋东义也认为，CPI处于低位特别是PPI下降，使得央行货币空间增大。历史上PPI下降可达到5％，从这个角度来看PPI还有下降空间。特别在大宗商品跌幅颇深的情况下，PPI已经滞后，因此预期在未来数月还将有下降的趋势。

　　“CPI和PPI的下降不会维持很长时间。但从长期来看，商品仍没有见底，”东证期货分析师林慧认为，关键还要看中国刺激经济的措施能否见效。

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