□本报记者 胡东林

　　继周一大面积上涨之后，国内期市于昨日集体大幅回落。业内人士表示，12日美国农业部(USDA)的报告利空直接导致农产品市场大跌；目前商品指数基金调整权重的利多因素已经出尽，重回基本面的有色金属价格出现深幅下挫并不意外。鉴于春节逐渐临近，投资者更需警惕市场价格大幅震荡所带来的风险。

　　大涨之后现大跌

　　本周前两个交易日，国内期货市场起伏跌宕：周一，包括有色金属在内的期货品种大幅上涨，沪铜更是出现涨停。然而这一格局在昨日完全被颠覆。以12日出台的USDA报告为诱因，国内农产品期货集体大跌，油脂期货三品种更是全线跌停。至昨日收盘，豆油主力合约0905收于6292元/吨，跌330元；菜油主力合约0905收于6550元，跌346元；棕榈油0905收于5372元，跌282元。

　　由于商品基金调整持仓利多因素基本出尽，周一涨势出色的有色金属昨日面对农产品的深幅下跌丝毫不甘落后。前天涨停的沪铜大幅跳水至跌停，截至收盘，主力903合约报26370元/吨，下跌1690元，将周一涨幅完全回吐。

　　供需格局仍偏空

　　由于全球经济前景何时见底尚未明了，商品市场需求依然低迷，反映在期货价格上，就是底部震荡格局短期难有改变。

　　从宏观经济上看，仍没有什么乐观的消息。虽然中国去年12月份的宏观数据跌幅有所收敛，但至少从目前来看，中国仍面临巨大的困境。就铜而言，除了消费难以乐观之外，库存也在持续增加。周一LME铜库存达到369500吨，已经为2004年1月以来的最高水平。此外，近期矿方与冶炼方的加工费谈判部分合同已经敲定，估计2009年加工费可能在72.5/7.25-77.5/7.75之中，远高于去年的45/4.5，反映出铜精矿供应宽松和行业对铜价不看好的客观情况。

　　值得一提的是，USDA报告数据与市场预期明显背离，同时经济危机影响下的美国消费量仍处于低迷状态之中，而且从最新的天气预报来看，巴西南部将迎来0.5-1英寸的降雨，将使目前的干旱状况得到一定缓解，这些因素令反弹走势中的大豆价格承受较大调整压力。但后期南美干旱天气依然严峻，巴西南部及阿根廷中部产区需要更多的降雨。本次报告中，阿根廷产量被调低100万吨，很多机构也认为巴西产量可能受天气影响出现下调，所以南美产量可能明显低于市场预期，这为后期走势带来潜在支撑。国内豆类13日全线下挫，大豆仍表现出较强的抗跌性，主要还是受到国内基本面坚挺的支撑，在外盘调整走势影响下，短期走势仍将以弱势偏强为主。

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