商品期市在国际金融危机的影响下经历了巨幅震荡的一年，2008年下半年的暴跌走势令人印象深刻，值得欣慰的是，在圣诞节前后的几个交易日中商品市场终于出现了回暖迹象。2009新年交替之际，在经济数据未见好转以及美元再度走强的背景之下，全球期市呈现出连续回升的格局，同时全球金融市场也逐步回暖，欧美主要股市大幅回升，投资者的信心有所恢复。但是，商品市场真的能在新年里完成新的熊牛转换吗？笔者认为，牛年未必有牛市，新年里商品市场的行情还将受到国际金融经济形势的影响而继续处于低迷之中。

     对大宗商品期价有着重要影响的美元指数走势在2008年底和2009年初再度走强，整体涨幅达到了3.8%，可见美元并没有给商品市场带来支撑，反而还施加了一定压力。从经济领域看，目前也丝毫没有看到经济数据好转的迹象。美国供应管理学会(ISM)报告，2008年12月份美国制造业指数从11月份的36.2%降至32.4%，低于经济学家平均预期的35.5%，并且创下了自1980年以来的新低，分析师表示最新的读数意味着持续的衰退环境。同时ISM还表示，去年12月份新订单指数连续第13个月下降，目前处于1948年1月以来的最低水平。另外一份报告显示，12月份芝加哥地区的商业活动仍然疲软，12月芝加哥采购经理指数为34.1%，较11月的33.8%略有上升。经过修正的欧元区12月采购经理人指数由上次公布的34.5下调至33.9，12月份的采购经理人指数是该数据11年历史上的最低值。

     从以上数据分析来看，美元指数走势以及经济领域的经济数据丝毫不能解释新年交替之际商品市场以及股市的大幅回升。2008年底主要大宗商品的回升以及2009年首个交易日开门红只是基于投资者对于全球救市措施效果的期待。而在随后的行情中也验证了这种上涨行情的不稳定性，2009年1月7日，国际原油价格暴跌12%，创出7年来的单日最大跌幅。

     展望2009年商品市场的走势，笔者倾向于逐步企稳的观点。毕竟由熊转牛需要一个漫长的过程。但是，漫长绝不意味着不精彩，在全球铺天盖地的救市行为和经济刺激计划及降息大潮中，我们期待着2009年市场为我们奉献出更加丰富的投资机会。（格林期货 崔家悦）

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