数据来源：WIND资讯

　　图表：胡东林、尹建

    □本报记者 金士星 上海报道

　　自去年12月29日以来，伦敦金属交易所（LME）3个月期铜在过去6个交易日中保持了连续5个交易日的涨势。与此同时，市场关于3000美元是否为铜价阶段底部的争论也日渐升温。

　　据了解，在经历了2008年末的持续回落后，近日国内主要有色金属加工企业开工情况有所好转，下游需求也逐渐回暖。与此同时，铜等有色金属企业的减产状况也为上涨提供了部分支持。但在不利宏观环境中，这种回暖状况能否持续仍存在争议。

　　消费回暖支持铜价反弹

　　截至北京时间昨日18：25，LME 3个月期铜在场外交易中报3385美元/吨，大涨178美元。昨日上期所铜期货主要合约再度涨停，主力903合约连续第三个交易日封于涨停价位，报收于26240元/吨。铜价上扬也带动了其他有色金属价格全线走高。

　　作为全球最大铜消费国和进口国，我国加工和消费企业对铜的消费状况自然成为了其价格走向指针。2008年下半年开始的铜价下滑，特别是10月长假风险集中释放后给有色金属企业原材料库存和订单带来了巨大冲击。“不但铜库存在一个短短长假中瞬间减值21%，而且下游客户因害怕风险而导致的订单萎缩更使得公司开工率到了冷得不能再冷的地步”，一家铜管加工企业高管说。

　　而在经历了两个多月的不利实况后，有色金属加工企业开工状况和下游消费情况局部出现好转。

　　国内一家主要铜管加工企业管理人员告诉记者，与过去两个月相比，目前企业开工率增长了三到四成。但公司对于2009年产量增长仍然缺乏信心，现在的内部年产量目标比之前的预期低10%。

　　上海一家大型铜板带加工企业高管也表示，公司订单在11月和12月出现连续下滑，目前铜板带销售情况已逐渐持稳。“但是这样的回暖状况能够持续多久还很难确定。2009年整体销售情况都不会很好，真正恢复到正常水平可能要到下半年以后，”他说。

　　显然，近期订单回稳并未缓解有色金属加工业者对未来消费的担忧。由于不利的消费预期，咨询机构Brook Hunt、CRU、JPMorgan、Macquarie先后将2009年铜供应过剩量预估值调高了18.9万吨、44.7万吨、35.1万吨和15.9万吨；修正后的2009年铜生产量预估值也较2008年稍有增长，其增量维持在14.3万-78.8万吨之间。

　　但上海中期研究发展部总经理蔡洛益认为，目前铜下游消费回暖可以延续至春季。政府此前公布的经济刺激计划和庞大基础建设投入都能为2009年的消费提供支持。从市场表现看，铜价在3000美元附近持稳可看成是市场对于未来消费的正面预期，而不仅仅是技术性反弹。

　　在昨天现货市场交易中，上海地区平水铜现货成交价在28600-28750元/吨之间，现货升水依然持于高位，达到1000-1150元。

　　减产效应或体现于未来

　　尽管有色金属加工业对未来中长线消费状况并不看好，且许多受访的小型有色金属加工企业对于目前订单状况也不满。但部分机构对铜和其他有色金属价格的跌幅预期却日趋保守，其中供应不断收缩是重要原因之一。

　　全球最大铜生产国——智利国家统计机构12月30日公布，2008年1至11月智利铜产量较2007年同期下滑3.7%，其中11月铜产量同比下滑6.4%。全球最大铜生产商——智利国营铜公司产量下降，以及在全球最大的铜矿埃斯孔迪达（Escondida）的生产中断，成为造成产量下降的重要原因。

　　巴克莱资本此前公布的研究报告称，基本金属价格低迷，生产商盈利空间受限且面临信贷紧缩问题，这将导致更多项目被推迟，甚至是被取消，这进而导致未来供应出现瓶颈。一旦需求最终改善，就需要供应强劲回升。就此而言，基本金属长期前景十分看好。

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