证券时报记者魏曙光

　　在经历7月份以来整体大幅下挫60%之后，商品市场由于资金抛售步伐趋缓而出现止跌回稳迹象。分析人士指出，受减产和政策性利好预期支撑，短期内市场有望走出震荡整理走势。不过，长期走势仍需要看国际经济复苏形势。

　　“市场恐慌性抛售情况已经有所缓和，持仓量也在逐步平稳。”南华期货研究员张一伟说。他认为，由于实体经济状况不佳，商品市场难以形成较大的反弹行情，应该是以横向的震荡整理为主。

　　金鹏期货副总喻猛国认为，去杠杆化的速度也在放慢，使得未来商品价格下跌的幅度降低。自7月份以来，由于大型金融机构收缩投资规模，回笼资金以弥补现金不足、填补资产亏损，渡过燃眉之急，导致原油、橡胶、金属与农产品等期货品种持仓量大幅下降。

　　统计显示，原油从7月份急跌70%，其持仓量、成交量下降近40%；日胶跌幅62%，持仓量则下跌40%；美豆下跌50%，持仓量也缩减50%；美玉米跌价54%，持仓量萎缩43%。

　　实达期货金属分析师李游认为，空头低位获利平仓，是造成近期市场走稳的重要原因。他指出，在基本金属市场上，做空的力量有所减少。沪铜主力2月和3月合约持仓变化不大，空头在低位建仓开始放缓。沪铝主力2月合约最近两个交易日持仓大幅减少了24766手，空头获利回吐明显。

　　从成交量来看，12月11日，沪铜和沪铝主力2月合约成交量分别大幅减少了90030手和173120手，成交萎缩配合持仓减少支撑了铝价走高。李游预计，如果没有新的资金进场，预计短期破位下行的可能很小。

　　美元指数弱势盘整，下行风险增大也是构成商品市场出现止跌回稳的重要原因。国泰君安期货研究所11日发布研究报告称，过度泛滥的美元使得市场预期美元未来可能大贬，并为今后可能的高通胀埋下了隐患。

　　进入12月份以来，美元指数一直处于弱势盘整当中，市场预计美元将在明年1月份左右，美元指数将展开下跌走势。

　　不过，分析人士也警告，由于实体经济仍处于下滑通道当中，商品市场未来仍将会继续下跌。最新的统计都在显示，全球第三季度金属产量增长及需求受到重挫，基本金属市场供应过剩数量进一步增多，价格也大幅跌落。

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