⊙阿琪

　　2008年行将过去，除了涨跌不定的股市行情之外，上半年人们高度关注的是通货膨胀形势与大宗商品价格的暴涨；下半年人们的焦点聚集在金融危机与经济衰退上。目前人们高度关注着全球经济的衰退和政府刺激经济计划，在股市普遍出现修复性反弹的时候，人们对原油、有色金属、农产品等全盘皆跌的大宗商品的价格似乎已经漠不关心。

　　其实，当前对国际大宗商品市场及其价格变动情况仍需关注，而且应该密切关注。其原因在于：

　　一、目前大宗商品价格大跌不止的主要原因是欧美经济陷入衰退，新兴经济体也面临着经济危机，从而导致对大宗商品的潜在需求大幅度降低，需求降低，大宗商品的价格自然看跌，通过价格趋势反映了需求，通过需求反映了经济预期，进而反映了股市等资本市场的基本面背景。由于国际大宗商品期货市场的投资者与套利者有着远高于其他类型投资者对经济状况的敏感性和敏锐度，这意味着，只要国际大宗商品价格仍然在下跌，或者仍然处于低迷的状态，股市的经济面背景仍然好不了。

　　这也充分说明，由于与大宗商品价格大跌相背离，近期股市的上涨行情的性质只是反弹，或是投机性的，只要大宗商品价格仍然在继续下跌，最终将对股市行情的反弹高度与持续性产生制约。反之，如果大宗商品价格能够企稳反弹，则能为股市提供新的基本面预期，对股市行情的反弹预期可相对更乐观些。

　　二、国际大宗商品市场的活跃程度与股市的表现既存在正相关关系，又存在负相关关系。正相关关系体现在基本面上——如果大宗商品价格看涨，表明投资者对经济趋势看好，能为股市基本面提供支持；负相关关系体现在两个市场的资金相互流动上——在资本逐利本性的作用下，如果国际大宗商品市场持续低迷，大量逐利资本就可能流向股市。反之，如果股市持续低迷，国际大宗商品市场交投活跃，就会吸引部分股市资金流向国际商品期货市场。

　　目前A股市场出现的流动性充裕与个股行情炽烈的市况与现阶段商品期货市场交易风险激增不无关系，进而导致资金流入股市。

　　三、面对当前变化不定的欧美经济与股市形势、预期混杂的国内经济现状和一系列刺激经济计划能取得多大成效，以及每天层出不穷的一大堆国际国内经济数据和金融指标，大部分投资者既没有那么多的时间和精力一一分析，也没那么高的专业水平去弄清楚、搞明白，很难在有效的时间内依据这些复杂的因素迅速作出策略方面的抉择。

　　其实，基于大宗商品价格与经济与股市的关系，在全球经济一体化以及整个产业链一荣俱荣、一损俱损的新产业时代，多多关注和重视国际大宗商品市场及其价格的变化，在很大程度上能化繁为简地为投资决策提供帮助。

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