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期货升水创10年新高 交易商囤油大赚
证券时报记者 李 辉
本报讯 尽管油价今年暴跌，但投资者可以通过囤积原油赚取10年来最大年度利润。
上周五收盘，纽约商业交易所(Nymex)2009年1月合约报40.81美元/桶，而2009年12月合约报54.65美元/桶，12月合约对1月合约的升水幅度创下1998年以来的最大纪录(当时油价曾一度跌至10美元)。截至昨日北京时间17时，这两个合约价差为13.61美元，12月合约升水幅度为32%。若投资者以上周收盘价买入1月合约，卖出2009年12月交割的期货合约，账面获利34%。据休斯顿咨询公司Lipow石油联合公司总裁安迪·李泊称，刨去仓储费用和融资成本后，投资者可以获利约11%。
随着美国、日本及欧洲经济自二战后首次同步陷入衰退，原油价格自今年7月纪录高点跌去了72%，但是投资者来说，储存原油仍然可以获得高于商品、股票及债券市场的收益。今年以来，标准普尔500指数下跌了40%，而2年期美国国债收益率为0.9%。
对此，法国兴业银行原油市场分析师迈克·魏纳表示，“关键就是你得在低价买进原油，然后卖出远期合约锁定利润。”他认为，这一操作策略风险较低，而且升水完全可以覆盖仓储费和资金成本，而且还剩下大量利润。
欧洲最大的石油公司荷兰皇家壳牌石油公司日前租用一艘超大型油轮储存了价值8000万美元的原油，利用期货市场上的远期合约升水来获利。据悉，如果该油轮装满，可储存2600万桶原油，价值约10亿美元，远远高于目前Nymex的交割库容量2290万桶。美国堪萨斯州的科克工业公司日前租用了3艘巨型油轮在墨西哥湾沿海地区储存原油以便在今后原油期货价格上涨时对外销售。据美国能源部数据显示，今年以来，美国原油库存上升了11%，达到32040万桶。
据李泊称，目前Nymex的交割库库兴每桶原油的仓储费为每月35美分，融资成本为每月35美分。根据Nymex交易规则，交易商必须在2009年1月买入原油，在2009年12月交割。据船舶经纪公司Galbraith称，超级大型油轮的仓储费大约为每月每桶原油90美分。
美林全球商品研究主管弗朗西斯科·布兰奇称，市场参与者都在储存原油，尽管期货升水曲线很陡峭，但它可能会变得更陡峭。他上周曾表示，如果中国经济陷入衰退，欧佩克不能进一步减产，油价有可能跌至25美元/桶。
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