“过去两三年，在推出股指期货的预期下，期货业兴起了以券商为主导的并购风，当时觉得，期货公司经营得差点没关系，不愁找不到买家。”期货界资人士深田宏鹏表示，“期货公司壳资源曾一度被市场炒作。”

　　2007年5月，捷利股份发布公告，以4318万元的价格受让辽宁中期期货90%股权，辽宁中期净资产为3318万元，溢价1332万元；同年8月，中金岭南公告以3632万元受让深圳金汇期货95%股权，后者净资产2850万元，溢价924.5万；而浙江天马期货的股权转让，更引发了浙商证券和宏源证券的竞购大战，最终前者以6600万元报价打败了后者的5300万报价。

　　时过境迁，期货公司的壳现在显得一钱不值。

　　田宏鹏分析表示：“首先，股指期货短期内能否推出尚存疑问，券商本就是为股指期货去买壳的；其次，就算股指期货要推出了，目前有实力收购期货公司的券商，几乎都已经行动完毕，剩下的小券商一般会选择到时与期货公司进行业务合作。”

　　“天汇期货因找不到买家被‘清理出场’，说明期货公司的壳已不再炙手可热，买方市场转为卖方市场。”田说。

　　行业前景黯淡

　　现实情况是，期货业的生存状态伴随着资本市场的剧烈动荡发生了重大改变。

　　10月，十年难遇的暴跌行情令国内诸多期货公司频频踏入“穿仓”雷区。据中期协透露，此次极端行情中整个期货市场客户穿仓总金额约2000多万元。

　　“虽然这个数字只占市场保证金总额的万分之五，但几家风控做得不到位的期货公司遭受了致命打击。”某业内人士告诉记者。

　　“目前行业竞争激烈，全国共有170家左右期货公司，但是据我了解，排名前十的期货公司占据了整个行业90%的利润。”田宏鹏说。

　　事实上，近年券商系期货公司的疯狂扩张，可能会挤压原本就“薄利”的小期货公司生存空间。

　　“今年全国新设的营业部超过一百家，原本只盯股指期货的券商系期货公司也都想在商品期货上分到一杯羹，明年各家期货公司间的手续费大战将不可避免。” 尽管南华期货排名靠前，但其总经理助理朱斌仍颇有顾虑。

　　更令整个行业悲观的是，疲软的经济将减少企业套期保值业务的需求。“明年我们只能寄希望于有新品种的推出致使期货市场扩容，或者市场波动加大吸引更多投机资金涌入，这样期货公司的日子才会好过些。”朱斌说道。

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