⊙本报记者 叶苗

　　美国大选以奥巴马的大获全胜而落下帷幕，其施行的经济新政对商品期市会有何影响？商品市场新的一页是不是又要翻开呢？

　　就在昨日中午美国大选结果出台之时，美元指数一路飙升，国内期市经历了一波高开低走的行情，外盘电子盘也经历了小幅回落——“强美元、弱商品” 的格局可谓小露真容。不少专家此前指出，美国民主党政府上台后，会再度拾起“强势美元”的政策。那么此番奥巴马上台，这一猜测是否能成真？商品市场会否受到压抑？期货业内对此也有不少讨论，一方认为美元如今的劣势，并不能以“一人之力”而改变；另一方则认为奥巴马的扩张性财政政策必然要求货币政策的配合。

　　奥巴马当选 期市高开低走

　　奥巴马当选前后的期市，反差颇为有趣。首先是隔夜外盘大宗商品价格普遍回升，原油价格涨逾10%，CRB指数上涨5.34%，美元大幅下挫。不过昨日大选结果出炉后，美元在亚洲电子盘交易时段立即恢复强势，大宗商品价应声回落，纽约原油电子盘回吐晚盘部分涨幅。截至记者发稿时，原油一度回落至 67美元附近。

　　受此影响，昨日上午还涨势颇猛的国内期市，下午开盘后一度呈直线跳水姿态。以国内基本金属为例，铜铝锌都是跳空高开，然后午盘一开，三个品种均震荡走低，至收盘沪铜主力0901合约以32080元报收，涨130元；沪铝主力0901合约以13755元报收，跌230元；沪锌主力0901合约以9540元报收，涨40元。另外，农产品方面，大豆、豆油也在午盘后直线下落。昨日上午颇为强势的燃油、黄金，在午盘开盘后也一度回落颇大。

　　“市场还是有一点微妙的心理变化的。”业内人士表示，受美元上涨的影响，部分多头及时获利回吐，保持观望。

　　美元强势或将抑制商品市场

　　“奥巴马的轻松当选，也从另一面说明了美国经济的糟糕程度。”广发期货研究部副总经理陈年柏表示，奥巴马上台后面临的任务很严峻，可以从其经济政策来推测美元是否会维持强势。“把升值和贬值的利弊梳理一下，就知道他上台会带来怎样的结果。”

　　陈年柏表示，如果美元保持弱势，其对美国的好处是国际债务减少，但却不适于奥巴马刺激经济的政策。“一旦采用了扩张性的财政政策，则必然带来通货膨胀的局面，弱美元会加重通胀的危险。”另外，弱美元会使得其他国家雪上加霜，加重世界性的危机，对美元体系也有削弱作用。

　　而美元升值的话，一是可以抑制通货膨胀，更好地配合其财政政策；二是可以维持外部金融市场的稳定；三是会使其他国家选择美元避险，增加美国的资本充足性。“鉴于利益考量，奥巴马任职初期应该会维持强势美元的政策，”陈年柏表示，“但这样短期内肯定会对商品市场有所抑制。”

　　一些业内人士也表示，从上世纪90年代民主党克林顿上任后的经济形势来看，“强势美元”政策是民主党的一贯选择。奥巴马承诺为占美国人口95% 的工薪阶层减税、提高对年收入超过15万美元阶层的税收、帮助小型企业发展、废止布什政府制定的对富人有利的减税政策，并扩大失业保险的涵盖范围。这些都需要货币政策来予以支持。专家表示，美国总统大选尘埃落定，商品市场的不确定风险得到释放，但市场估计将继续走弱。

　　不同意见：长远看有利商品市场

　　“奥巴马的一系列政策如果真能刺激消费，那么对于商品市场来说还是利多，”南华期货上海研发中心副总经理段世华表示，奥巴马在经济外交方面的政策，对于经济复苏是有利的，而中下阶层需求的提升，实体经济的改善，对于商品必然是利好。段世华表示，美元的走势不是奥巴马一个人能改变的，美元长期贬值趋势是很难改变的。“美国为了救市要给市场注入将近1万亿美元，这使得中长期的下跌无法扭转。”

　　段世华介绍，短期内商品市场还将经历震荡。追溯美国历史，在金融危机中上台的总统有一个规律，即在当选和上台之间的一段时间，金融市场都是以下落为主。“罗斯福、里根刚刚当选的时候，市场都是偏空的，”段世华说，“从11月到明年初，商品市场短期内还是偏空的。”

　　业内人士普遍认为，不管美元走势如何，商品走势必将分化，一边倒的情况以后不会成为主流。从奥巴马的政策上看，其推崇传统原油类能源逐步为清洁能源替代，或打击原油走势、利多农产品走势；其反对伊战、赞成通过外交途径与伊朗对话的外交政策也能避免油价高企。

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