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商品市场退至三年前
32.28%
20.69%
10月以来，备受人们关注的燃料油合约和黄金合约分别下跌了32.28%和20.69%。这基本回到了期货市场三年前的水平。
东方早报理财一周报记者/王乐平
在全球宏观环境不断恶化的情况下，金融危机的泡沫逐渐向资本实体传导，金融市场持续的动荡不安，让期货市场杠杆化交易直面惨淡，在美国咄咄逼人的救市方案面前，被视为避险货币的美元愈发受到投资者的青睐，面对美元的巨大反弹，换来的却是大宗商品期货价格的巨幅暴跌和资金流出，至此，持续五年的商品牛市在节后的暴跌中结束，国内商品市场退至三年前水平。
资金出逃期货市场
原油、黄金这些一向被投资者看好的新兴市场投资品种，如今也黯然失色，随着人们对全球经济可能步入全面衰退的担忧，资金大举出逃期货市场情况愈演愈烈。
油价自147美元/桶跌至70美元/桶以下，黄金也自1000美元/盎司跌至700美元/盎司以下，使投资者伤透了脑筋。
美元兑一揽子货币连续第三周上涨，更加速了资金在新兴市场的出逃，转而进入外汇市场。
自7月份以来，3个月内，美元兑欧元、英镑、澳元的涨幅均接近3000基点。由于美元的升值，直接导致以美元计价的大宗商品价格巨幅下跌，而经济形势的严峻、全球经济的衰退、基金大举平仓出逃期货市场，导致市场对大宗商品需求的减少无疑加速了这一过程。
中证期货刘宾认为，投资者大量的基金赎回，是导致国际投行与基金等机构大量平掉多仓，并用市场杠杆工具大量放空避险的根本原因。
而投机基金与指数基金这些投资策略变化是第三季度大宗商品期价大幅下挫的主要动能。
仅据CFTC的报告，进入7月份后，传统基金、指数基金在农产品上都出现了明显的平仓行为。在大豆上，传统基金的净多从7月1日的124442张减少到10月7日的50747张，减幅为59.2%；指数基金的净多从168957张减少到115820张，减幅为31.5%。
目前大宗商品进入熊市格局的观点获得普遍认可，因此，中期看，基金杀跌者的角色有可能延续，其持仓结构甚至有转为净空持仓的可能。
商品价格跌至三年前
“美国救市方案的作用是巨大的，在加速了市场货币供给流动性的同时，也给期货市场带来了灭顶之灾。”格林期货副总李永民如是说。
他表示，救市并没有使低迷的股市全面复苏，短期紧急供血救得了一时，救不了一世。如果不从根源上消除金融泡沫，那美国经济还是难以复苏，全球经济也难以恢复、好转，但经济的下滑确实立竿见影地消减了市场对基本商品的大规模需求。
从美国方案热烈讨论开始，10月初国际期货市场便以巨幅下跌还以颜色。国庆期间由于国内正值休市，节后的补跌更是以更快的速度还原市场本来的面貌，至此，国内大宗商品纷纷暴跌。
10月以来，国内沪铜主力合约下跌18720元/吨，跌幅35.58%；沪铝主力合约下跌1955元/吨，跌幅12.73%；沪锌价格下跌5165元/吨，跌幅35.93%；橡胶价格下跌6375元/吨，跌幅33.52%。
备受人们关注的燃料油合约和黄金合约则分别下跌了32.28%和20.69%。这基本回到了期货市场三年前的水平。
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