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全球经济衰退 大宗商品价格大跌
上海大印 王伟波
市场在度过国庆长假两周之后，好像已经遗忘了连续跌停的暴跌走势对多头所带来的伤害，进入本周后，抄底的热情再度在牛市已经远去的商品市场中火热进行着，不少品种本周甚至不断出现涨停。然而，这种强劲回升仅仅只是熊市中的反弹行情而已，近日商品市场再度出现的探底甚至创新低走势已经充分说明了这一点。
在度过恐慌性的抛售之后，近期市场再度呈现出大行情爆发时所特有的焦躁情绪，不断涌现出抄底的热情，某些品种天量成交的背后，也是商品期货市场在完成牛熊转换之后，一些短线游资所表现出来的抵触情绪。大豆、糖最能吸引资金进行炒作，每天巨量成交的背后，是炒手的炒作而已，实际上对行情后市延续的指导意义并不大。而其他诸如基本金属与农产品也同样走出成交活跃的行情。成交活跃并不代表市场就有新的趋势形成。趋势的形成在一定程度上是市场价格的自我发现过程，而非人为炒作所能改变的。
从宏观面来看，本周国家统计局本周公布的数据显示，今年前三季度的GDP为201631亿元，同比增长9.9%，比上年同期回落了2.3个百分点。这是2003年前三季度以来，GDP增速首次回落至10%以下。前三季度的出口形势同样不容乐观，按照国家统计局的初步测算，前三季度货物和服务的净出口对经济增长的贡献率为12.5%，比去年同期下降8.9个百分点，拉动经济增长1.2个百分点，同比下降1.2个百分点。市场有一种预期：如果外部经济情况继续恶化，明年外贸对经济的拉动贡献可能还会继续降低。
商品市场近期大跌之后一度出现的回升，为前期错过抛售机会的投资者提供了一个新的卖出信号。诸如天然橡胶暴跌之后竟然出现连续两个涨停的强劲反弹走势，而运行于主跌浪的铜价也同样表现如此，但这种逆势实践证明很难持续，目前商品正在以急速的方式向下突破，一般的投资者很难跟上市场剧烈下挫的步伐。
在目前大多数商品价格已经拦腰斩半的背景下，要想吸引新的资金入市炒作，看来是比较困难的。国际市场上，大量对冲基金包括指数基金开始离场，商品作为一项投资的意义正在逐渐淡化。对于大宗商品的走势，笔者继续持有空头思路。从前期笔者一直强调天然橡胶后市下跌空间巨大，当时主要的判断依据是20000元以上的胶价已经具有一定的泡沫，在产区成本仅仅维持12000元/吨的时候，25000元以上的胶价绝对值得抛售，如果你为错过这一次机会而烦恼，不妨看看豆油、铜、铝的走势，哪一个不是运行明显的单边趋势，基本金属锌价跌破万元大关，形成了一个长期利空的影响，锌作为基本金属能够跌破万元大关，可见市场的疲软程度，已经远远超过了大多数人的预期。
全球宏观环境的逐渐恶化，金融危机正在逐渐向实体传导，大宗商品尤其一些重要的原材料将面临一个需求逐渐降低的过程，因此，我们就不难理解商品暴跌的背后，实际也是这几年由于流动性泛滥对商品进行炒作所形成的投机溢价的崩溃。
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