油价暴跌 深南电面临重大风险

　　资料显示，得益于今年前段时间油价处于相对高位，深南电自3月1日实施合约以来的7个月内，至少获得了两百万美元的收益。公司3季报披露，公司前3季度共实现净利润2800.72万元，这200万美元的收益可谓功不可没。但是国际原油市场风云突变，原本轻松赚钱的筹码有可能成为亏损的祸根。

　　外界猜测，公司的第二份石油期权确认书很可能给公司带来极大亏损的问题，记者电话采访深南电。公司证券部负责人在表达了该事件对公司产生的影响并非外界猜测的那么大，而且公司正在积极处理的看法后，便匆匆挂断了电话。

　　但是情况真的如该负责人说的那么轻松么？记者按照合约作了一个大概的估算，若明年纽约商业交易所轻质原油期货油价在60美元/桶，深南电每月将亏损180万美元，7个月以来200万美元的盈利仅够对冲一个月的损失；若油价在50美元/桶以下，深南电每月亏损则高达580万美元以上。

　　3季报显示，深南电总资产为60.02亿元，其中归属于股东的权利为19.05亿元，若油价跌至高盛分析师早前估算最低50美元/桶，同时第二份期货合约顺利实施，深南电在20个月合同期内，共需支付给杰润公司约1.28亿美元，对于目前业绩不佳的深南电来说，如此大的亏损足以致命。而且，杰润公司还享有优先选择是否继续执行该合约的权利。

　　天相投顾分析师表示，在今年3月初，国际油价坚挺，整个市场一片唱多之声，深南电在当时签署这份期货合约也在情理之中。至于赋予杰润公司在履行下一阶段合约的优先选择权，实际上是当时深南电相关负责人，对于未来油价继续维持高位有较大把握的表现。

　　但是高盛子公司杰润公司的做法就值得揣摩了。在今年3月，一方面，以高盛为代表的国际投行不断唱多油价，一度估计油价可能会上涨至200美元/桶，另一方面旗下全资子公司却与深南电签署这样一份在高油价行情下会产生亏损的期货合约，从逻辑上存在明显矛盾。值得注意的是，高盛也是较早提出可能发生金融危机的投行之一，并较早的调整了经营策略，从而避免了巨大的损失。

　　收购价格有望重新磋商

　　在深南电A发布这则整改消息以后，深圳能源也在昨日发布公告称，由于深南电发布公告的内容存在巨大风险，目前正积极与控股股东深圳市能源集团有限公司沟通协商，拟暂停收购控股股东持有的深南电股份事宜。

　　深圳能源董秘办人士表示，此前并不知晓深南电存在上述协议，深南电正在对上述风险进行评估，“目前将暂时停止收购事宜，待风险评估完成后再做安排。”而深圳能源一位内部人士表示，在收购的关键时刻，深南电曝出上述问题，“不排除终止收购深南电可能。”

　　2008年9月19日，深能集团与深圳能源签署《关于深圳南山热电股份有限公司人民币普通股股份转让协议》，深能集团将其持有的深南电A股约6500万股按每股人民币5.17元转让给深圳能源，转让总价约为3.36亿。而深南电近日停牌前日的股价仅为3.16元，粗略计算，若深圳能源按照此前协议定价收购深南电，将立马产生1.3亿浮亏。

　　知情人士表示，此次深圳能源暂停收购深南电与上述违规协议并未存在直接联系，“深圳能源希望借机暂停深南电收购，以此与深圳能源集团商谈更公允价格。”该人士表示，深圳能源对深南电的收购已经经过深圳能源和深能集团双方内部董事会和股东大会的通过，目前还未获得国资委批复，因此还未进入协议生效期，“第一批1亿保证金已经支付，但余下2.36亿资金尚未支付。”

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