商品价格难以稳定

　　商品价格因为投机资金的抛售而逐步走低，商品价格中“流动性溢价”的减少有可能使得大宗商品价格更容易向现货市场的基本供求回归。但在现今的宏观环境中，要实现商品价格在现货供求中的稳定显然不是一件容易的事。

　　次贷危机在给金融市场带来动荡的同时，也使得实体经济的未来充满不确定性，正在逐步实现“价值回归”的商品价格也难言稳定。

　　宏观经济的不利预期将首先影响能源消费。美林上周将2009年全球需求增幅预估降至每日40万桶，法国兴业银行调低明年需求增幅预估10万桶至每日80万桶。

　　曾在2005年最先预估油价将达到100美元的高盛分析师Arjun Murti10月5日在一份报告中指出，油价越来越不太可能持续上涨了，除非有关全球经济成长的预测“触底”。他承认，由于全球经济持续疲软，高盛此前有关2008年第四季石油均价为每桶120美元的预估实现的可能性正在减小。

　　基于同样的原因，市场对于基本金属的消费前景同样不看好。因为油价的下滑，植物油脂和其他农产品价格中的“生物能源溢价”也会下降。

　　美国及欧洲各国最近均推出救市计划，向市场注入资金。分析师认为，对于商品市场而言，流动性突然增加有可能增加商品价格的波动性，而对金融和信贷市场却无法起到预想中的积极意义。

　　冈藤商事的顾问黄瀚伟认为，此前仓促的救市计划并没有给市场带来正面的效果。商品市场正在由投机主导回归，而这需要时间。

　　北京时间8日15时，纽约商品交易所原油期货价格盘中创下86.05美元/桶的年内新低。图为交易所大厅里，原油期货交易员在紧张工作。

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