该报告认为，近期全球商品市场悉数重挫的直接因素和深层次原因归结为“信贷枯竭”和经济衰退预期。

　　至于信贷枯竭，无疑可从反映市场银根松紧程度的同业拆借利率(LIBOR)长期居高不下可见一斑。光大期货研发中心提供的数据显示，尽管3个月期美元LIBOR在2008年以来稍有降低，但近期却陡然上涨，至10月2日已从此前的约2.8迅速升至4.2075，高于1987年“黑色星期一”股市暴跌之后的创纪录收盘水平。

　　“伴随流动性日益稀缺，各投资机构越要看紧自己的钱袋子，因此从商品市场撤离的速度就越快。”南华期货研究所所长朱斌说，“而且，随着今年12月之前指数基金新一轮赎回潮的到来，商品市场下一轮急跌或可预见。”

　　实际上，这一迹象已经可从CFTC最新公布的持仓报告窥见一二。数据显示，9月30日前一周，商品指数基金分别减持了芝加哥商品交易所(CBOT)1.21万手玉米期货期权、4515手大豆净多单、3420手小麦净多单。

　　“从深层次原因来看，导致商品期货大跌的因素是次贷危机纵深发展下的商品需求的下降。”接受本报记者采访的所有业内人士几乎均如此认为。

　　美国劳工部报告显示，9月份美国非农业部门就业人数下降15.9万人，为自2003年3月份以来最大降幅，比此前经济学家预计9月份非农支薪人数减少11万人。

　　这一数据的极度不理想，基本证明美国经济将步入衰退。而根据美国商务部9月26日公布的最终修正数据，美国经济今年第二季度按年率计算增长了2.8%，增速低于原来预计的3.3%。

　　“我们预计，美国明年前两季度的经济状况都不会好转，因此对能源、金属等大宗商品的消费需求必将持续下降，而需求端的下沉对于商品价格的影响则是长期的，所以短期内商品市场的走熊不可能改变。”朱斌称。

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