“现在到了理财的第三次革命的时候了，第一次是股票，第二次是基金，第三次将是期货。在股市大跌之时，期货套利理财产品将为机构投资盈利找到一种新模式。”出身证券行业，见证了我国股票、基金发展历程的长江期货总经理谭显荣近日在深圳的一个“期货套利理财产品合作开发前景和方向”投资研讨会上做出上述表示。同时，长江期货借机向参会的深圳几大知名私募基金发布了其挂钩商品期货的分级型理财产品。

    　　迎接期货理财时代还需要做哪些准备工作？目前“期货理财产品”的开发情况如何？日前记者就这些问题采访了谭显荣。

     　记者：从我国股票、基金的发展经验与教训看，您认为迎接期货理财时代还需要做哪些准备工作？

    　　谭显荣：有了金融期货的预期后，可以说，期货迎来了第三次理财革命。相对资本市场而言，期货市场的发展还非常滞后，主要表现在组织结构单一、中介机构准备不充分、市场培育不够和人才储备不足四个方面。迎接期货理财时代，这些问题都需要不断改善与提高。

    　　记者：从您了解的情况看，“期货理财产品”的发起机构都有哪些？目前主要开发哪些类型的“期货理财产品”？

    　　谭显荣：从国际上看，“期货理财产品”的发起人主要有银行、信托公司、期货公司、投资管理公司（私募基金）等。基于监管环境，期货公司尚不能成为期货理财产品发起人，只有以风险顾问的身份参与。

    　　在股市持续下跌背景下，期货类理财产品应当成为机构投资者开发理财产品的新思路。我认为，开发期货类理财产品应当立足于套利的保值性交易为主，并不适合做趋势型交易。

    　　记者：投资管理人是当前“期货理财产品”中比较稀缺的主体。作为一家期货公司（信托公司），应该如何挑选投资管理人？有稳定盈利的交易员要成为产品的投资管理人，还必须具备哪些条件？

    　　谭显荣：基于期货理财产品的特殊性以及目前的监管政策，期货产品的投资管理还只能由专业投资公司承担，而且需要经验丰富、风险管理能力强、管理规范、业绩优秀的期货操盘人员。投资公司也需要有比较稳定的盈利模式，很好的风险控制和管理制度，在业内有良好口碑。

    　　作为投资管理人除了要有比较稳定的盈利模式外，要考核的方面还很多，如风险控制能力、管理能力、心理素质、道德品质等等。只有具备了以上综合素质，才是一个成功投资管理人。

    　　记者：“期货理财产品”的产品设计者由谁来担当最为合适？为什么？

    　　谭显荣：我认为“期货理财产品”的设计者应该由期货公司和证券公司，或者投资管理公司和期货公司共同来设计。目前，证券公司大多设有资产管理部，有的还设立了金融衍生品部，在机构理财、资产管理业务方面优势明显，除拥有优秀的投研团队、完善的投资决策流程外，还具备成熟的投资盈利模式以及健全的投资组合构建体系。虽然，期货公司受政策限制尚不能开展资产管理业务，但是期货公司在期货产品设计、期货品种研究等方面拥有不可替代的优势，两者相互结合，发挥专长，使期货理财产品的推出更加规范、更加理性。

    　　记者：“期货理财产品”的设计原理是什么？

    　　谭显荣：目前，基于现行监管政策，对期货理财产品没有明确的定义，市场通行的做法是通过信托方式发行，委托专业投资机构管理。与期货品种相关的理财产品主要包括：期货套利理财产品、程序化交易产品、指数化投资产品等。在设计这些产品中用的最多的就是期货套利原理。对于商品期货、股指期货套利来说，由于现货与期货之间存在固有的平价关系，当期货合约的价格与其合理价值发生背离超出相应的成本时，就将引发套利行为。套利的潜在利润不是基于标的价格的上涨或下跌，而是基于期货和现货的价差的变动。可以说，期货套利是一种非常稳健的交易方式。

    　　比如说，长江期货设计的“期货挂钩产品系列01-挂钩商品期货分级型理财产品”，大部分资金投资于固定收益类有价证券，小部分资金将用于农产品(000061,股吧)、有色金属等商品期货的期现套利、跨期套利等。

    　　记者：您对期货市场的未来发展有何建议？

    　　谭显荣：期货是一种专业性很强，节奏快，风险相对较大的投资方式。从某种意义上讲，它是一种专业投资，不是一种大众化投资。因此，我们认为，国内期货市场迫切需要培育成熟的机构投资者，同时从期货市场健康稳定发展的角度来看，也迫切需要改变目前期货市场散而小、易操纵的局面。在我看来，国内期货市场比证券市场更需要专业的机构投资者，更需要发展资产管理业务。发展期货理财产品，发展期货投资基金，大力培育期货市场的机构投资者应引起各方的高度重视。