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夏天表示,之所以出现“多转空”的现象,有两个原因。一是套期保值客户的力度加大,去年在商品牛市中,做空有一定风险,因此保值力度较小,而今年在市场动荡的情况下,套期保值的需求变得突出。“江浙一带有很多油厂、压榨厂和贸易商,他们在商品大跌的情况下,都有转变思路,加大套保的可能。”二是投机客户对下半年商品市场看法偏空,因此转成了空头。
“浙江资金喜欢做单边市,喜欢跟风,追涨杀跌。”南华期货分析师康智超表示,浙江游资大部分都是这种操作思路,很会跟趋势,在牛市中做多,在下跌的后期也会转为空头。据了解,此前“浙江系”在农产品上做多的损失颇大。进入8月份,国际大宗商品突然走熊,农产品期货成为“重灾区”。受其影响,国内多个农产品期货合约在短短的数个交易日内连续暴跌,尤其是油脂期货基本没有还手之力,最后多头只能果断离场止损,而空方代表“中粮系”则获得完胜。
不过,“多转空”目前也仅是一部分浙江资金的动向。据业内人士介绍,“浙江系”之间彼此还有分歧,“也可能不是同一批人。”从持仓情况看,南华期货、新湖期货等偏空的比例并不大。夏天也表示,“我们的客户遍布全国,现在空头力量大了,也很难说就是浙系资金转空了。”
再次做错可能性较大
昨日,商品市场全线暴涨,“浙江系”重点做空的大豆、油脂都接近或封于涨停,玉米、强麦也有一定涨幅。“踏错节奏”的阴影,再度笼罩了今年以来操作很不成功的“浙江系”。
申银万国期货首席策略分析师张敏杰表示,目前美国的大规模救市行为,尽管延缓了金融市场风险爆发的力度,但对美元信用造成很大损害,而美元的下跌则是对商品期货很大的支撑。“商品市场已经下跌得比较猛烈了,如果美元此时贬值,赶在此时做空商品的资金可能会遭受亏损。”
张敏杰表示,对于纯粹投机的游资来说,一直赌单边来赚钱很困难,真正赚钱的还是手里有现货的资金。“而且跌了那么久了,才转过来做空,有点慢了。”
“翻空是不是正好翻在了底部?”南华期货分析师康智超也表示,部分资金前期没有看清全球经济衰退的趋势,坚持做多,等到看清楚转势方向了,才开始做空。但前期获利空头可能会暂时离场,当前市场不排除大的反弹,此时“多转空”的节奏并不一定准,踏错的可能较大。“相对于判断趋势,其实资金管理在期货操作中更为重要。”
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