夏天表示，之所以出现“多转空”的现象，有两个原因。一是套期保值客户的力度加大，去年在商品牛市中，做空有一定风险，因此保值力度较小，而今年在市场动荡的情况下，套期保值的需求变得突出。“江浙一带有很多油厂、压榨厂和贸易商，他们在商品大跌的情况下，都有转变思路，加大套保的可能。”二是投机客户对下半年商品市场看法偏空，因此转成了空头。

　　“浙江资金喜欢做单边市，喜欢跟风，追涨杀跌。”南华期货分析师康智超表示，浙江游资大部分都是这种操作思路，很会跟趋势，在牛市中做多，在下跌的后期也会转为空头。据了解，此前“浙江系”在农产品上做多的损失颇大。进入8月份，国际大宗商品突然走熊，农产品期货成为“重灾区”。受其影响，国内多个农产品期货合约在短短的数个交易日内连续暴跌，尤其是油脂期货基本没有还手之力，最后多头只能果断离场止损，而空方代表“中粮系”则获得完胜。

　　不过，“多转空”目前也仅是一部分浙江资金的动向。据业内人士介绍，“浙江系”之间彼此还有分歧，“也可能不是同一批人。”从持仓情况看，南华期货、新湖期货等偏空的比例并不大。夏天也表示，“我们的客户遍布全国，现在空头力量大了，也很难说就是浙系资金转空了。”

　　再次做错可能性较大

　　昨日，商品市场全线暴涨，“浙江系”重点做空的大豆、油脂都接近或封于涨停，玉米、强麦也有一定涨幅。“踏错节奏”的阴影，再度笼罩了今年以来操作很不成功的“浙江系”。

　　申银万国期货首席策略分析师张敏杰表示，目前美国的大规模救市行为，尽管延缓了金融市场风险爆发的力度，但对美元信用造成很大损害，而美元的下跌则是对商品期货很大的支撑。“商品市场已经下跌得比较猛烈了，如果美元此时贬值，赶在此时做空商品的资金可能会遭受亏损。”

　　张敏杰表示，对于纯粹投机的游资来说，一直赌单边来赚钱很困难，真正赚钱的还是手里有现货的资金。“而且跌了那么久了，才转过来做空，有点慢了。”

　　“翻空是不是正好翻在了底部？”南华期货分析师康智超也表示，部分资金前期没有看清全球经济衰退的趋势，坚持做多，等到看清楚转势方向了，才开始做空。但前期获利空头可能会暂时离场，当前市场不排除大的反弹，此时“多转空”的节奏并不一定准，踏错的可能较大。“相对于判断趋势，其实资金管理在期货操作中更为重要。”

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