畅远

　　昨日，沪深两市继续大幅上涨，收复2200点关口。然而，中国金融期货交易所(下称“中金所”)股指期货仿真交易行情显示，IF0810、IF0811、IF0812等三个合约收盘价格均低于现货沪深300指数价格。市场人士分析，这种贴水状态表明投资者对大盘反弹仍然保持谨慎态度，对反弹高度的预期比较有限。    

　　作为仿真交易的现货标的指数，沪深300指数昨日收报2207.6点，上涨134.5点。这是该指数连续第三个交易日以红盘报收，从成交量统计看，昨日成交非常活跃，成交量达到前几个交易日的总和。不过，由于连续两日反弹幅度累计超过15%，市场在此位置开始出现较大分歧。市场人士分析，如此大的成交量反映出高位换手率高的特征。

　　对此敏感位置的投资者心态，股指期货仿真交易昨日给出了一定的预期。IF0810、IF0811、IF0812等三个合约分别收报2138、2155、2174点，均低于沪深300指数。仅明年3月交割的IF0903合约收报2364点，高于现货指数。值得注意的是，距离交割时间最近的IF0810合约贴水最高，达到69.6点。

　　中国期货业协会副会长、中国农业大学博士生导师常清教授对《第一财经日报》表示，股指期货最大的好处在于能够给市场提供一定的预期，给投资者的操作提供参考。这正是期货的价格发现功能。

　　昨日的仿真交易行情令大部分分析师对后市保持观望态度。大越期货分析师认为，除0903合约外，三个仿真合约继续较现指贴水，其中0810合约大幅贴水69点，显示市场对现指的反弹仍旧保持谨慎态度。这也反映出投资者预期近期大盘反弹高度有限，尤其是上证综指已经触及2245点的心理点位。

　　金瑞期货分析师认为，从中期角度看，市场出现反转的可能性不大。外围市场方面，全球经济发展趋势仍有许多不确定因素，美国的次债危机已演化为金融危机，其对中国经济及金融市场的影响程度究竟有多大仍未可知，而且美国金融危机可能引爆经济危机的预期仍在，外围市场依旧承压。此外，从国内来看，经济增速继续放缓的可能性较大，企业利润依旧面临下滑的压力，而影响股市供求关系的大小非问题并未从根本上加以解决，中期走势依然面临压力。

　　目前，中金所股指期货仿真交易尽管不是真金白银的交易，但是已经运行近两年，投资者的心态渐趋成熟，且仍有不少机构在举办仿真交易比赛。昨日总持仓量达到124975手，成交量为985013手。

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