“定价权”之忧

　　在新华富时A50指数期货刚刚推出时，对于中国“定价权”旁落的担忧层出不穷。但随着一场商业合同纠纷案的尘埃落定，A50股指期货交易异常冷淡，中国打赢了一场股指期货“保卫战”。一时间，“A50指数期货必将失败”的说法似乎迷醉了所有人。

　　然而，时过境迁，当时的“天时、地利、人和”已然不在：国内沪深300股指期货迟迟未能推出，全球资本市场一体化的趋势日趋明显，A股市场经历暴涨暴跌，严重打击投资者信心。所有这一切都使得投资者对于股指期货的期盼越来越强烈，这背后是资本对于规避风险和对冲机制的自然需求。在国内没有股指期货的情况下，向境外寻求衍生工具也就在意料之中了。

　　近来，有专家研究称可将A50指数期货视为A股风向标，这无疑是一个苗头。虽然A50的合约量始终不大，但近来却有明显的增长。

　　而香港交易所拟推出沪深300ETF等A股相关衍生产品，会不会也对A股市场的价格产生直接影响？一旦这些衍生品形成一定影响力，自然会吸引更多投资者参与交易。交易额放大，就必然会对A股市场的价格走势产生深刻影响，进而对中国资本市场的定价权产生“侵蚀”。这将形成中国股票的现货市场与股指期货市场在境内外的割据局面，进而导致中国资本市场结构的严重缺失，中国金融市场整体的健康发展则将难以实现。到那时再推出内地股指期货，恐怕“亡羊补牢”也为时已晚了。

　　因此，要彻底消除“定价权”之忧，让别人动不了我们的奶酪，维护中国的金融安全，中国就必须发展起自己的金融衍生品市场，早日推出股指期货，丰富投资工具，健全市场制度。