从商品的货币金融属性分析，牛市中商品因供不应求而导致价格持续上涨，货币不断贬值，而形成通货膨胀，而熊市中商品则因供过于求而导致价格持续下跌，货币不断升值，而形成通货紧缩。目前由于全球经济衰退，商品投机性需求缩减，带动消费性需求缩减，促使投机资金由商品市场转移至货币市场，引发以美元为代表的货币走势由弱转强，反过来压制商品持续回落。

　　走势最为坚挺的原油牛市一举逆转为熊市，更加加重了包括金属和农产品在内的其余品种的熊市行情，从而带动所有商品全面深幅回落。

　　经济前景悲观 商品需求疲软

　　从供应分析，商品主要可以划分为能源(原油)、工业品(贵金属和基本金属)、农产品等三大类，其中能源类品种原油属于商品市场风向标。全球经济增长，导致原油需求消费刚性增长，而贵金属和基本金属，虽然也是地下开采，但随着回收技术不断提高，金属稀缺特性也所有淡化，同时由于部分金属之间可以相互替代，导致金属供应紧张缓解，而农产品具有一年一种的周期性种植规律，虽然供应受到产区气候等自然条件的限制，但随着种植条件和技术提高，自然气候条件对农产品单产影响有所减弱，而农产品需求消费领域也逐渐由传统意义的食用、饲料延伸至工业用途。以供应弹性对比，原油刚性最强，农产品刚性最弱，金属介于两者之间。因此，单从供应分析，原油走势最强，金属其次，农产品最弱。而随着原油走熊，金属和农产品更加深陷熊途。

　　从消费分析，作为全球主要的工业、农业及其他行业原料、燃料，原油市场价格不论涨跌，均始终牵动着下游行业的市场运行，影响着下游商品市场供需关系。油价持续单边深幅回落，并可能由阶段性牛市逆转为阶段性熊市，导致商品原料生产加工成本显著下降，且导致具有替代能源的品种走势受压。实际上，原油不但是有色金属铜铝锌的主要开采冶炼加工运输的能源，而且是农作物耕作收获的能源，还是期货市场诸多品种的上游母产品。分析原油暴跌的主要原因，全球经济增长减缓，中国经济增长减速、美国经济陷于衰退，是导致原油需求消费缩减的主要因素。对于金属而言，包括房地产、汽车等终端消费领域陷于衰退，导致金属需求消费缩减。而对于农产品而言，经济衰退，虽然对农产品的传统食用、饲料等需求消费影响较小，但对于农产品的能源替代需求消费却同样产生抑制作用。

　　综上所述，全球经济前景严重悲观，对商品需求消费渐趋疲软，商品市场供需关系利多格局被逆转为偏空态势，成为商品市场由牛市逆转为熊市的根本性原因。投机资金也将由商品市场转移至美元等货币市场。由于上述利空因素难以在短期内改变，因此，商品市场熊市还将持续较长时期，而短线技术性反弹暂且难以改变中期熊市行情。

　　经济不振拖累油价 燃料油惨遭跌停

　　周四，NYMEX9月原油期货结算价收低0.99美元至115.01美元/桶。汽油需求下滑及美元兑欧元走高打压原油。沪燃油主力0810合约周五大幅低开118点，前日窄幅区间震荡。临近周末，成交量萎缩逾一倍，持仓量同步大幅下滑。沪油新主力811合约以4599跳空低开并震荡走低，收盘时“惨遭”跌停。日K线收一根大阴线，受5日均线压制，行情继续处于弱势。