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大宗商品期市激战牛熊之争
本报记者 柯志雄
“上周要是听我话的，做空胶，你看看赚了多少？反正上周我已经帮所有客户完成了年报酬率28.3%。”王静美滋滋地说，略带点自夸。
8月11日的期货行情似乎很“配合”近期一直看空的这位“操盘手”。这一天，连豆市场各品种继续暴跌，大豆、豆油、豆粕市场全线跌停，玉米大幅下挫，郑棉继续走低……在国内期货市场的多数品种上，空方大获全胜。
“很正常，跟随外盘一块下来”，东海期货的潘龙江似乎见怪不怪，“反正期货不像股票，做多做空都可以赚钱。”
然而，对于多数业者来说，答案并非清晰可见：在多数品种上，做多肯定是逆势，但也不会在空单上尽撒弹药。最大的悬念是——眼前的普跌是一次回调还是牛熊的转换？
“影子”再晃动
“从技术面来说，确实有这样的征兆。”上海大陆期货总经理、上海市期货同业公会副会长沈杰认为，不排除大宗商品期市有“转熊”的可能。与潘龙江以及众多业者的观点类似，他认为国内期市的空头氛围受美国期市的影响巨大。
自国际油价在7月中旬达到147.27美元的高点之后回落以来，不到一个月的时间下跌超过20%，全球大宗商品价格亦随之回落。国内几乎所有的期货商在讲述8月11日的空头氛围时，纷纷把前一个交易日的美国期市行情作为开头——从两个市场联动来看，关联度委实很高。
8月8日，英国伦敦金属交易所(LME)铜在美元飙升的背景下，大幅下跌。8月11日，上海铜价格较前一交易日，亦大幅下跌，主力合约0810开于58000，一直弱市振荡，而到了尾盘更是跳水报收于57230。
不仅有色金属跟随下跌，农产品同样受外盘牵连。
上周芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期货市场大幅下挫，最近的9月合约收盘位于500美分下方，而上周五玉米的其他合约同样惨淡——12月玉米下跌23.75美分，2009年3月玉米同样跌了二十多美分。紧接着，大连期货市场的玉米价格大幅下挫，0901合约的8月11日收盘价为1758元——下跌26元。
即使已经历了连续下跌，中期期货的赵安明建议称，短期市场空头氛围依然较浓，外部因素将成为短期玉米价格走势的关键，操作上以持有一定的空单为主。
“其实需求面早就已经不支撑了”，沈杰认为，有一段时间的行情都靠资本涌入来维持高价，一旦资本降温，期货市场的价格也自然就应声而落。
而资本的踊跃直接地反映在持仓量上。根据首创期货的持仓跟踪报告，截至7月29日，当周的CFTC持仓数据显示，玉米、取暖油、无铅汽油、铜、白糖、豆粕、豆油、棉花、大豆、原油处于净多减磅状态；天然气处于净空加码状态。
误读中国需求？
近期期货市场的连续下跌，对于招商证券高级分析师陈文招来说，几乎是应有之义。陈文招于2006年4月时，就曾与长江证券的前同事周金涛等人一起撰写过一篇名为《“色即是空”——世界经济的共生模式与国际资源价格调节新机制》的报告。
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