◆每经记者 姜艳艳 肖艳

　　7月15日应该是近期大宗商品轮跌走势的关键点。这一天，美元指数自2001年121点附近回调后，见到了2008年3月17日以来的第二新低71.07点。美元的回调似乎左右了国际大宗商品市场价格的回落，进入8月初，大宗商品价格出现了连番回落。

　　对于此次商品市场的下泄，经济学家们的观点却针锋相对。北京工商大学期货和金融研究所所长胡俞越肯定地表示，本轮下调缘于世界经济的衰退，持续多年的国际商品大牛市已经见顶或者进入见顶通道。国家国情研究员清议认为，报复性商品大牛市仍存在可能，甚至不排除石油等物质出现更高幅度的上涨。

　　而社科院金融市场研究室副主任尹中立和国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长魏加宁则表示出了对商品市场判断的谨慎态度。二人均表示，美元和商品市场的下跌背后原因复杂，美国愈演愈烈的次贷能否支持美元的反弹，以及国际商品市场的投机泡沫，都会在博弈中渐露面目，目前做出任何判断都显得不够理性。

　　“此次全球大宗商品的回落是前期累积涨幅过高导致，但这并不改变商品市场长期上涨的趋势。”

　　——张卫星

　　正方观点：牛市长存

　　商品大王罗杰斯昨日公开表示：短期商品大牛市下降会引发实际需求的下降，这会拉长牛市，甚至会因为商品生产商对长期牛市的怀疑，而减少市场供给，延长长期商品牛市的安全。罗杰斯的判断是，没有任何东西是直线上升的。如果商品价格下降一个季度或一年，这并非牛市的结束，而只是牛市的拉长。

　　8月8日，加拿大TD资产公司投资管理副总裁吴雅楠表示，出于对全球经济增长前景的焦虑和供应增加的预期，石油已经下降到3个月以来的低点。美国经济在2007年末出现缩减，在2008年第二季度，经济增长低于预期，预示着投资者已经预期到恶化的经济形势。另一方面，中国的制造业在7月份也出现收缩，这是2005年以来的第一次。发达国家和发展中国家表现出衰退或增长放缓的迹象，极大地引起了过去几周来石油价格和其他商品价格的下降。

　　不过，吴雅楠并不认为商品牛市就此终结或者转熊。他表示，目前的下降是自从3月份以来石油价格陡峭上升的一个修正，商品的基本供求关系并未改变。如果新兴市场仍然享受经济增长和消费，对石油和其他商品的需求就将增加。另一方面，石油和农产品的供给短缺。如果原油价格进一步下降，将刺激OPEC去减产。事实上，新兴国家的基础设施仍然滞后。这个领域的更多投资将推动金属和原材料的需求。新兴国家不断上升的生活标准也将推动农产品和能源消费。

　　与之相应，清议认为，首先，国际原油总体储量有限；其次，随着原油推高的其他商品价格如粮食、运输等循环上涨，决定了油价不会回到从前的位置；再有，从本轮G8会议上可以看出，各国在发展替代能源上已达成共识，如果油价低于100美元/桶，是不会形成如今的共识。反过来说，各国已经接受油价继续上涨的事实。最后，也是最重要的原因是，几乎美国每次大选之前，汇市、股市都会呈现下跌状态，除去为大选造势的因素，真实美元方向仍是贬值。