证券时报记者 游石

　　本报讯 近日全球商品市场遭受重挫，美联储也预计未来通胀压力将有所缓和，但仍有不少专业机构表示，商品长期牛市格局并未改变，看好超跌过后的市场投资机会。

　　汇丰控股旗下基金HSBC Trinkaus的基金经理卡尔顿表示，近几周商品价格虽然下跌，但长期牛市格局并未改变，因此金属和农业企业类股比消费品和金融类股更具投资价值。他分析说，当前商品价格的震荡只是短期现象，是一种技术性修正以及投机活动导致的结果。过去欧洲和美国是推动基础商品市场成长的两个主要地区，但近几年来，中国、俄罗斯、巴西积累的资本盈余也越来越多的投资于基础设施项目，商品牛市还尚未终结。

　　巴克莱资本也指出，目前不应过度担忧中国需求放缓问题。巴克莱称，中国宏观经济环境依然健康，部分行业的需求增长潜力会在今年第三季度有所回升，并将持续到第四季度。具体到大宗商品，目前中国企业压缩铜和铝库存的行为，实际是造成消费数据偏低的重要原因，一旦工厂重新开工，生产活动可能会加速。而石油的强劲进口增长说明，石油供应体系正在最低库存要求的上方运行，因此，不太可能出现明显的库存过剩。

　　目前国内也有不少机构坚持商品牛市的观点。国泰君安期货研究所翟旭指出，从基本面来看，即便世界经济衰退导致商品需求暂时收缩，但却无法改变其长期面临资源约束的事实，而这足以支撑商品价格高位运行。

　　据翟旭分析，2008年世界石油需求为8685万桶，比2007年增长1%，2009年将比2008年增长0.9%，其中中国、印度、俄罗斯和中东等发展中国家的需求增长将抵消了美欧日本的需求下降。如果按照世界石油需求年增长1%来预测，产能增长在2008-2010年会赶上需求增长，供需处于紧平衡的状态，但2011年以后的供应增长很可能开始赶不上需求。同样，在工业金属领域中，以铜为代表基本金属供给偏紧问题在短期内空也难以缓解。

　　周三美联储(FED)宣布维持联邦基金利率于2.00%不变。利率会议后，FED发表申明称，虽前景仍很不确定，但预期今年稍后和明年通胀将会缓和。据统计，在刚刚过去的7月份，CRB商品指数下跌了近8%，国际油价下跌超过11%，天然气、玉米和运费也从各自历史高点位置大跌了10%至30%。