证券时报记者 李 辉

　　本报讯 目前国际油价较历史高位下滑近20%，对股市而言这种跌幅意味着熊市将要开始。但许多分析师却发出警告：别将油价的大幅修正误认为是油市数年牛市的终结。

　　目前国际油价较7月14日每桶145.92美元的历史收盘高位回落了16%，多数分析师称油价会进一步跌至100美元，但也有很多人仍然确信，油价未来数月或将飙升至从未企及的高位。

　　“在金融市场可能20%的跌幅就意味着趋势已经改变，但就商品市场而言，我们并不真正这么认为，商品价格更多的是基于基本面因素。”Astmax基金经理Tetsu Emori称。

　　油价上一次大幅下挫，是在截至2007年1月中旬的四周时间里跌幅接近21%，当时误认为油价将展开持续跌势的人损失惨重。在触及每桶49.90美元的低点后，油价在接下来18个月将近涨至原来的三倍。

　　基于技术指标的交易员会关注更多关键指标，如100日移动平均价。油价在周二自2月初以来首次跌破了这一水准，这暗示价格可能会跌更多。

　　在Emori看来，若价格跌破117-119美元，就可能还会跌至100美元左右，但其认为，“即便事实如此，我认为这也并不意味着油市的长牛势头即将结束。”

　　看涨油价的投资者称，利好油价的一些长期结构性问题依然悬而未决，比如亚洲的石油需求不断增长，而非石油输出国组织(OPEC)的供给增长迟缓，这暗示着市场还将再涨，无论技术指标如何。

　　“我们已经见识过油价的惊人涨势，因此价格回落20%根本不能意味着熊市”，澳新银行(ANZ)商品分析师马克·帕凡称，“这是市场上涨动能在消失。事实上，随着新的买盘需求涌入市场，我们预计油价不会维持在现在的水平附近。”

　　分析师表示，油价自2002年初从大约每桶20美元的水平涨至近150美元的纪录水平，出现一个较大幅度的调整并不奇怪。