七年一个轮回。在投资家江恩的理论里，“7”是一个重要的数字。当某种资产价格经历了连续7年的牛市或熊市后，市场会紧绷一条敏感的神经——预测中的拐点是否如期而至？

　　这一次，在全球经济面临严重滞胀威胁的时刻，美元指数恰好迎来了“7”这一个敏感的数字——它在2001年7月站上120点后，开展了距今长达7年的绵绵下跌。这7年，美元指数从121点跌至71点附近，跌幅超过40%。也正因为美元连续7年的贬值，创造了包括原油、黄金、基础金属、农产品等商品大牛市，将全球通货膨胀压力逼到了威胁国计民生的地步，甚至全球股票市场（包括中国A股）目前也深受其害。

　　而最近几天，美元指数的表现似乎正在印证江恩理论的逢“7”思变的预测，这对饱受通胀之害的全球经济无异于一个福音。

　　上周二，受到房地美和房利美“两房”危机的影响，美元指数一度重挫至前期71点附近的低点。显然，次贷危机的影响远远没有消退，美国各项疲弱的经济数据也并不支持美元走强。按照单纯的经济状况与币值关系的逻辑，美元指数完全有可能继续向下寻底。然而，正因为美元长期贬值带来的通胀效应、货币主导权丧失威胁，美国政府在“刺激经济增长”与“控制通货膨胀”、“挽救美元地位”的利益权衡面前，开始向后两者倾斜。

　　于是，近期美国一系列救市政策以及美国财长保尔森力挺美元的讲话，给美元带来强力支撑，美元指数从71点附近反弹至72.5点上方。与此相伴的是，原油期货价格大幅回调，农产品市场全线下跌，基础金属市场价格也回到前期整理平台的下沿。就连最近再次突破980美元/盎司的国际黄金价格也回落至940美元/盎司下方，市场对通货膨胀的担忧情绪显得有所下降。而全球股市（包括中国A股）也因此出现了企稳反弹迹象，在最新的股票策略分析师的报告里，美元反弹与油价回调成为出现频率最高的关键词。

　　此时，市场开始评估，“牵一发而动全身”的美元的“7”年之变，是否会带来商品牛市泡沫的破裂，商品价格拐点是否已经出现？

　　海通期货首席策略研究员宋启虎认为，始自2002年的商品牛市最终将能源价格、粮食价格、金属价格在2008年7月分别推高至全球经济无法承受的地步。尽管全球仍在为到底谁操纵了原油价格而争吵不休，但全球经济已经无法继续承担目前的商品价格应是不争的事实。因为高涨的原材料成本要么没有途径转嫁，要么转嫁出去以后它的下游企业将面临破产的厄运。期货市场将继续成为全球资本市场陷落时代的最佳选择。商品市场超级牛市的超额收益之后，取而代之的将是牛市泡沫破裂后的熊市超额收益。

　　不过，宋启虎并不认为美元反弹会给股市带来较大支撑，相反认为以美国道琼斯股票指数2008年7月份正式跌破长期均线60个月（5年）均线为标志，全球股市已正式步入熊途。全球股市的长期低迷与高通胀将共同挤压全球主要经济体的国内消费，而美元的中期走坚（2008年下半年~2009年）将使美国经济的复苏成为泡影。

　　平安期货高级分析师王兆先对《第一财经日报》表示，根据江恩理论，美元指数在面临7年“转折”的这个位置，会有一波大级别的反弹，预计能站上80点。但由于影响美元指数和商品市场的因素还很多，包括地缘政治因素等，因此现在判定长期的商品价格拐点已经出现还为时过早。不过，可以认为美元反弹的持续时间会在1~2年，因此商品价格在1~2年内会有一个回调的压力，可以认为短期的价格拐点已经出现，预计国际原油期价可以调整到112美元/桶的位置。在这个过程里，美元的反弹不会是一根直线，会有一个较复杂的演变过程，甚至不排除二次探底后再向上突破，因此做空商品期货也要注意控制节奏。