做空动能释放 原油有望振荡上行

　　广发期货 蒋婵杰

　　月初WTI原油8月合约在触及145.85美元/桶的高点之后，在资金获利离场、美元弱势反弹以及国际政治局势缓和等因素影响下连续三日出现下跌，跌幅近10美元，其中曾经出现过单日跌幅高达5.33美元/桶的状况，创下最近3个月来的最大跌幅。

　　随后，受美国能源署库存报告、尼日利亚部分恢复原油供应以及利比亚宣布原油减产10桶/天等利多因素刺激，WTI原油在触及30日均线后企稳回升。近期由于美元整体维持弱势震荡，美元因素对原油的影响较前期弱化，同时在135美元/桶的价位之上，机构投机兴趣较前期明显减弱，基金净多处于2万手左右的低位，总体上而言近期地缘政治因素对国际原油走势的影响明显增强。技术分析上，30日均线对原油价格构成较强支撑，短期WTI原油大跌后，做空动能释放，后期有望振荡上行。

　　国际机构上调原油均价

　　前期，国际能源机构IEA警告说，未来5年之内，全球石油市场的供需关系仍将持续紧张。IEA最新的7月能源报告也显示出2008年OPEC的剩余产能仅为155万桶/日，低于前期预测的200万桶/日，这也是原油供需紧张的根本原因。

　　同时，控制全球原油产量40%的OPEC组织频频宣称国际原油供应充足，暗示无意增产，而且从近期OPEC一些国家的表现来看，该组织的多数国家更忧虑的是油价走软而不是目前过高的油价。此外，近期一系列的国际会议，包括刚刚结束的G8峰会，对于目前的高油价均表现出了无能为力的姿态。

　　尽管大多数机构因为全球经济放缓的预期而下调了原油需求，但基于国际原油供应不足以及中国、中东等新兴市场能源需求旺盛的因素，近期众多国际机构依然纷纷上调国际油价。美国能源署IEA最新发布的月报将美国2008年基准原油均价由此前122美元/桶上调至每桶127美元/桶，其中第三季度原油均价将为每桶142.67美元较其6月报告预测高出10美元。

　　稍早时候，摩根大通称7月下旬WTI油价将触及150美元/桶，并在夏季余下的时间保持在130美元/桶以上，雷曼兄弟将2008年的油价均价由105美元/桶调高至127美元/桶。尽管如此，140美元/桶之上，WTI原油上涨动能明显减弱，并开始调整。

　　高油价继续抑制需求

　　高油价继续抑制对原油的需求，来自IEA的数据显示，截至7月4日当周，因为原油进口下降62.1万桶，美国原油库存大幅减少590万桶，与此同时，一个多月以来，美国平均汽油价格运行在每加仑4美元以上，导致汽油需求降低，该周美国汽油消费同比下降3.3%，为5年来最低，IEA再次将美国原油需求下调40万桶/日。

　　而来自中国海关的初步数据显示，中国1月-6月原油进口同比增长11%至9053万吨；1月-6月成品油进口2101万吨，同比增长16.4%，其中6月原油进口量同比上升3.2%至1457万吨，较5月下降7%左右。短期来看，由于备油奥运会，中国原油需求仍呈增长趋势，而市场预计临近奥运会中国仍有继续增加原油或成品油储备的动力。

　　地缘政治紧张缓解

　　由于OPEC原油剩余产能处于低位，国际油价对地缘政治表现敏感。7月8日伊朗总统称伊朗不会和以色列及美国开战，地缘政治缓和导致了当日原油的暴跌。不过7月9日伊朗却进行了多种型号的导弹试射，令中东局势再度趋紧。

　　美国国防部长称美国和伊朗并未处在军事冲突的边缘，美国仍在努力通过外交方式和经济手段来促使伊朗政府改变目前坚持核计划的政策。这表明美国和伊朗均在避免战争，不过伊核问题以及以色列和伊朗之间的矛盾问题并没有根本解决。另一方面，非洲的重要产油国尼日利亚国内动荡不堪，紧张局势时有爆发。