黄金新一轮迅涨：1000美元关口近在眼前

　　中国国际期货 詹君贵

　　春节刚过，新春的喜庆气氛还没褪尽，黄金市场承接年前的疯狂又演绎出一波猛烈的上涨行情。伦敦金从2月22日开盘900美元/盎司剧烈上涨，到2月29日盘中高点973.5美元/盎司，一周之内足足上涨了70美元/盎司，距离整数关口1000美元/盎司仅有一步之遥。

　　美国经济是近期影响金价的最重要因素。自从次级债危机爆发之后，对于新的一年里美国经济基本面是否延续缓慢增长还是从此步入衰退成为政客及经济人士争论的焦点。

　　2月28日美国商务部公布的数据显示，美国第四季实际GDP环比年率修正值增长了0.6%，增速远低于去年第三季度4.9%的水平。同时，来自美国劳工部的数据显示美国失业人数也在逐渐增加。

　　在一月份美联储两次大幅降息后，目前市场正预期美联储将继续降息刺激经济。伯南克表示疲弱的美元有利于缩减美国的贸易逆差，但同时政府意识到美元走软会间接推高进口商品的价格，比如从中国进口的廉价服装食品等产品的价格会提升，从而降低民众的消费积极性，并且增加民众生活负担。

　　美元近期持续走软，美元指数已击穿74点，最低时甚至下探至73.62点的水平。欧元兑美元汇率持续走高，刺激原油黄金和金属价格走高。国际原油期货再次站稳100美元/桶，同时OPEC也重申不会采取增产的措施限制油价上升。此外，LME期铜重上8000美元/盎司也对黄金价格形成了强力的支撑。

　　美国政府近期建议国际货币组织(IMF)出售黄金库存的消息对黄金市场产生了一定的影响，但我们认为这实际上反倒为金价打开巨大的上升空间。从历史上看，典型的案例比如英国央行大量出售黄金储备之后金价反而在筑底之后逐渐上涨。

　　去年的整个年度中，欧洲各大央行的黄金抛售量随着现货价格的上涨也逐渐减少。从本质上看，黄金是作为美元外汇储备之外代表非美国家信用和经济实力的表现，只有在经济恶化的时候才通过出售黄金库存来缓解通胀压力或经济危机。因此IMF出售黄金消息反而从侧面透露出美国经济的实际状况并不容乐观，而针对美国政府的言论，IMF近日也出面表示出售黄金库存并无时间表。

　　世界黄金协会日前公布的报告显示，2007年可确定的黄金需求总量按吨数计算稳定增长，同比增加4%，达到3547吨。按美元计算，需求总量价值790亿美元，创下了历史新记录。其中中国对于黄金的总需求达到326吨，增长26%。2007年金条和金币形式的黄金净零售投资同比上升2%，黄金ETF全年的总需求为251吨，若按美元计算同比上升15%。由于黄金供给在2007年就略显紧张，加上供给总数同比回落，预计2008年紧张局面仍将继续。

　　在美国甚至全球面临经济通胀和经济衰退并存的局面时，黄金市场成了资金的避风港。同时由于政治局面的不稳定——科索沃单方面宣布独立加剧美国、俄罗斯、欧盟之间的矛盾，这方面因素提振黄金需求的作用明显。纽约4月期金未平仓合约从1月29日的20多万手上升到30万手，并稳定在30万手上方的水平。黄金ETF持有的黄金量逐渐增加。StreetTracks Gold Trust在2月28日持有的黄金总量已经达到了639.44吨。

　　综上所述，现货金价突破1000美元/盎司的整数关口值得我们期待，甚至有可能会比我们预计来得还要快一些。

　　对于国内金价而言，未来上涨的趋势是明确的，但上涨的方式及上涨的空间是不确定的。主要因素在于人民币的升值幅度的大小。

　　2月29日，美元兑人民币最低报价为7.1045，相对于1月30日7.20的报价人民币升值幅度将近2%。国内的黄金期货由于首日上市定盘价较高的因素，导致国内期货对纽约现货黄金存在溢价空间。不过，由于我们对于后市极力看好，因此建议广大投资者轻仓操作，振荡中看多。