主力合约增仓12万手 大资金年后暴炒白糖油料

　　理财周报实习记者 贾华斐/文

　　雪灾肆虐之时，期货市场借机烧起了一把大火。4072.8亿元。期货市场2月20日交易额创出历史新高。

　　农产品成为资本市场最炽热的焦点。截至2月22日中午记者发稿时，白糖期货已经出现了“八连阳”，其中3个交易日出现涨停，21日更是以900亿元的成交量刷新了历史纪录。2月22日当天，郑糖0901合约开盘就达4980元，较节后第一个交易日开盘价3900元足足上涨27.7%。菜籽油开市之后也是日日高涨，最高价13688元，较节前上涨2000多元。

　　白糖和油脂像两匹大功率的发动机，带动农产品的行情不断上升：21日尾盘大豆合约0809一度涨至5100元/吨，豆类、棕榈油不断刷新纪录，18日，小麦出现涨停。

　　白糖：多空分歧较大

　　“在国内雪灾影响和外盘的涨势拉动之下，白糖涨势只是刚刚启动。”中信期货农产品分析师王西昂介绍说，主要产地广西的甘蔗大面积受到雪灾影响，短期性白糖突破上升的趋势基本不变。

　　而从长期来看，期货价格还将受到外盘影响。目前，各种因素拉动国际糖价逐渐由低谷上升，白糖期货的后劲十足。

　　除基本面的支撑之外，资金的流入也对白糖的红火浇了一把油。格林期货分析师崔家悦告诉理财周报记者，从2月17日到20日的4天时间里，仅郑糖0809单只合约就被资金增仓了12.4万手。而郑州商品交易所披露的信息也显示，19日郑糖合约的成交额超过了700亿元，占当日成交总额80%以上的份额。记者还发现，截至2月20日，郑糖的持仓量已迅速增加到255270手。

　　不过，也有分析师认为白糖的上涨空间已经比较有限。“也就二三百点吧”，中期期货的张向军认为，目前全球白糖供求基本平衡，2006年因短缺造成外盘19美分/磅，内盘6200元/吨的纪录年内不大可能出现，今后白糖可能更多维持于高位区的调整。

　　也有业内人士认为，从全球范围看，其他主要产糖国家的产量仍在增长，如果扩大白糖进口数量，白糖价格的上涨空间会受到限制，而且目前广西受灾数据并未明朗。在如此短的时间就疯狂拉升价格，带有明显的投机性质。

　　菜籽油：长期利好，短期或有风险

　　主要产区位于长江流域的油菜产量同样受到了雪灾的影响，统计显示今年冬天国内贵州、湖南、湖北、安徽、江西、江苏、浙江等省作物因低温冻害，导致油菜受灾严重，受灾面积超过总种植面积的50%以上。

　　首创期货分析师董双伟认为菜籽的实际减产将有可能比预估更多。他认为，国家部门统计受灾面积近50%，受损面积27%多。这个受损面积的估计是偏低的。此外，春季的放晴回暖也有可能对油菜后期的生长有极为不利的影响。因此，今年菜籽的总产量可能下降更多。再加上国际上菜籽油价格一直上涨的大趋势，国内菜籽油价格总体上仍将一路上涨。4月至6月南美大豆的上市将使油料市场价格有所回落，9月至10月北美和国内农作物的成熟再次对价格产生影响。“总体来看，应该是一条上扬的M型曲线。”

　　目前国内菜籽油市场上最大的风险是来自于政策的变化。“不过跟小麦相比，国内菜籽油耕作面积、产量和储量的局限将加大国家宏观调控期货市场价格的难度，政策风险影响有限”。

　　但是，王西昂却认为菜籽油市场最大的风险来自资金炒作。“从期货交易所披露的数据看，菜籽油的持仓量最多时也只有5000手左右。这么少的参与量加大了资金炒作的空间，多头挤仓是十分容易的。”

　　他同时认为，目前的菜油价格已出现了一定幅度的超长，尽管长期仍是大势向好，但短期内可以适当选择获利回吐的机会。

　　豆油：短期行情尚不明显

　　与白糖、菜籽油一路走高相比，豆油的形势就稍显不稳。连续几日的上升后，2月20日，豆油期货高开低走，价格小幅回落。

　　“这与美豆回调是分不开的。”崔家悦说，作为生物能源的主要品种，能源类产品价格的上涨势必对豆类产品价格产生长期的利好影响。

　　他进一步分析，从市场层面来看，尽管价格回落，但长期合约0809，0809是继续上扬的。说明投资者对豆油的长期走势仍是看多。但短期内市场存在一定程度的震荡，行情还十分不明显。

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