冷冻天气将逆转制糖行业供需形势

　　近期糖价持续攀升，雪灾、霜冻将对今后的制糖行业产生何种影响？

　　海通证券农林牧渔行业分析师丁频认为，冷冻天气将逆转制糖行业供需形势。雪灾对广西食糖产量的负面影响较前期预测严重得多。广西近日遭受了50年以来的冷冻天气，低温持续的时间长，受冻范围广，甘蔗受到毁灭性打击，全区受灾面积达到了1000万亩，随着气温的上升，灾情有进一步发展的趋势。

　　“尽管减产的权威数据尚未出台，但根据我们收集到的信息，预计广西减产幅度将达到80万吨以上，较原先预测广西的产量数据（800万吨）减产10％以上。今年预计全国总产量就可能会从1400万吨降到1300万吨左右，去年的消费总量达到1250万吨，今年加上合理增长，如此一来供需基本达到平衡，后期天气如果不配合，甚至有可能供不应求。我们预计一旦减产超过50万吨，则今年糖价的涨势基本可以确立。”丁频分析。

　　丁频认为糖现货价格将快速升高。南宁的现货价格已经由上周五的3650元／吨上调至3800元／吨，而且糖厂显示出明显的惜售心理。“在排除国家干预的前提下，我们判断糖价在短期内将迅速突破4000元／吨。从全年看，我们判断初期价格将大幅上升，之后会稳步上涨，到8、9月份，伴随新榨季的来临，糖价有望再次迅速推高。”

　　国际食糖的供需形势正在积极转变，相对于2007/2008制糖年多余1000万吨的供需形势，08/09制糖年要好很多，国际糖业组织（ISO）、德国统计分析机构F.O.Licht等组织预期2008/2009制糖年全球食糖市场将从本制糖年的供给过剩1000余万吨转为供给不足100余万吨。

　　丁频建议调高行业评级至“增持”。他指出，行业遭灾状况基本得以确认，国内和国际食糖的供应形势都向供不应求的状况逐步推进。我们判断糖价将稳步攀升。

　　申银万国分析师赵金厚同样认为雪灾、霜冻对广西糖业已产生负面影响，糖价将因此持续阶段性上涨，“我们认为：糖价重心后市将持续上移至3800~4200元/吨。主要理由一是国际糖价上涨，其次，灾害使得2007/2008榨季糖产量低于预期。此外国家吸储力度增加。但糖价也难以大幅上涨。毕竟供应依然十分充分。如果糖价短期上涨过快，则吸储糖可以入市平抑。”