农产品期货牛市不改 豆类将是国内期市龙头(2)

　　风险依然巨大

　　作为与国际价格联动最为密切的豆类期货，豆类等农产品未来的价格走势更多地取决于美国的种植面积和相关的农业政策，中期公司在期货报告中提到，在2008年的大豆市场中，供应的变化仍然是决定价格趋势的主导因素。其中，有两个热点因素需要特别关注：

　　一个是南美大豆的产量。

　　按照美国农业部在2007年11月的月度供需报告中的预测，南美的两个大豆生产国巴西和阿根廷在2007/2008年度大豆作物产量分别为6200万吨和4700万吨，分别比上年同期增长300万吨和减少20万吨。

　　这里面存在一个变量，就是一旦巴西和阿根廷的大豆作物在生长和收割的过程中出现天气问题，将严重影响到全球大豆的供需平衡。所以，在2008年的2-5月份，巴西和阿根廷大豆作物的生长状况将对未来国际大豆市场的价格产生非常巨大的影响。

　　二是中国和美国大豆作物的播种面积。

　　2007/2008年度中国和美国大豆种植面积减少，玉米种植面积提高，与玉米和大豆的比价提高有很大的关系。

　　所以，在未来的两三个月内，这种比价关系的变化仍将会影响到2008年度中国和美国农民的种植意向。

　　大豆价格在2007年下半年的飚升，在很大程度上已经扭转了玉米与大豆的比价关系，所以，北半球的大豆作物种植面积很有可能重新提高，在2008年的4-6月份，对于美国和中国的大豆作物种植面积的预期，将成为影响大豆市场行情的决定因素。

　　综上，目前的上涨趋势在2008年4月份之前将不会结束，因为北半球的大豆产量已经基本确定，在2008年4月份之前，南美的大豆产量还停留在预测当中，只有在南美的大豆作物顺利生长并收割在望的时候，全球大豆价格的涨势才会告一段落。

　　2008年下半年的走势需要由北半球大豆作物的长势来决定。