今年商品市场波动将更加剧烈

    　　受需求的上升、美元贬值以及宏观经济等方面的因素影响，像原油、玉米及贵金属等商品在过去的几年大幅上涨。但展望今年商品市场，许多分析师表示，前景更加不确定，预计市场波动将更加剧烈。

    　　分析师们表示，商品市场牛熊之间的拉据战将使得今年商品前景更加不确定，通过商品ETF而投资商品市场的投资者应担心今年市场波动加剧。美元走势对商品价格的影响是双边的，去年美元贬值推动了商品价格上涨，但是如果美元反弹，商品价格将相应地受到打压。

    　　美国经济今年可能陷入衰退已成为市场普遍担心的事情，同时市场关心的是美国经济衰退程度以及是否新兴经济体会受到拖累。一些市场人士预测，单是美国国内经济出现衰退的可能性就足以打压许多商品的全球范围内的需求。

    　　标准普尔首席经济学家大卫·怀斯预计今年美国经济出现衰退的可能性为60％，如果真的出现衰退，可能现在就已经开始了。他也表示，单是美国经济出现衰退的可能就足以造成商品市场的波动更加剧烈。他说，最容易受到影响的商品可能就是近些年涨幅最大的，比如原油、黄金等。

    　　他预计油价今年可能会跌至70美元/桶，目前油价为90美元左右，这意味着油价有20％以上的跌幅。他还表示，尽管金价上涨还有其他因素，但他认为近期金价升至900美元/盎司最主要还是美元贬值因素推动。而他预计美元很快会企稳。

    　　美林证券首席国内策略分析师理查德·伯恩斯坦认为，是否美国经济滑向衰退，投资者应该有所准备，他建议投资者减轻商品市场头寸。他说，比如一个投资者如果在几年前将其投资组合中2％的资金买进商品ETF，那么现在其比重应该已经升至4－5％，现在应该将比重降回2％。

    　　对于其他各种商品，一些策略分析师最看好的品种是农产品，比如玉米、小麦及大豆。他们认为这些农产品价格上涨背后的两大故事，一个是土地转种可用于生产生物燃料的农作物，另外一个是新兴市场尤其是亚洲的食品消费增长。伯恩斯坦认为这些趋势都是真的，但也是长期的。他说，当人们开始谈论长期故事时，他们倾向于忽略商品的短期周期。他认为，从短期来看，如果油价回落，乙醇等生物燃料的生产的动力就会减弱。

    　　德意志银行全球商品研究主管迈克·刘易斯看好农产品，最主要是因为“人、牲畜和汽车之间争夺食物”。他预计农产品价格将继续上升，可能直到2009年的某个时候才会见顶。此外，他还看好贵金属，他认为金价今年将超过1000美元/盎司。不过其前提是美元继续贬值。他说，关于金价目前最令人关注的是美元会不会快速反弹。

    　　刘易斯不太看好工业金属及能源市场前景，他预计油价到年中可能会回到了80美元附近。