[中国证券报]大量资金释放喜迎春节 回收力度或适度放缓

　　文华财经（编辑整理 李欣）--据中国证券报2月1日报道，统计显示，1月份央行操作和国库现金存款共释放资金4230亿元，综合考虑准备金率上调、新增外汇占款的资金收放，1月份资金释放量可能在 7000亿元以上。分析人士表示，今年1月份回笼力度放缓主要原因在于春节很快来临，而目前国内外的经济形势使得管理层需要科学把握宏观调控节奏和力度，未来数量收缩力度可能会作适当调整。

　　　　统计显示，今年1月份央票到期量为5860亿元（未考虑上年末的到期顺延），而正回购累计到期量则达到了12480亿元，主要是由于央行加大了中短期正回购操作力度，其中六成左右来自1月份操作的滚动到期。从央行回笼方面看，1月份央行共发行央票3650亿元，正回购操作8860亿元，上调存款准备金率约冻结1900亿元，累计回笼量达到了14410亿元。

　　　　就公开市场操作和准备金率调整而言，央行1月份共释放资金3930亿元。如果以央行公开市场到期资金对冲力度来衡量，1月份为78.57%，是去年2月份以来的新低。

　　　　从流动性外部创造的根源来看，1月份新增外汇占款可能在3000亿元左右。虽然受外需放缓影响和去年12月份外汇占款突然大幅减少，但1月份外汇占款可能仍会继续增加。首先，虽然外部经济增长放缓迹象明显，未来我国贸易顺差面临一定的不确定性，但是断崖式回落的可能性不大；其次，业内人士猜测，去年12月份外汇占款减少2303亿元可能是由于财政购汇充实中投资本金引起的，果真如此的话将是一次性行为，不具有可持续性。从趋势上看，过去四年里， 1月份新增外汇占款从944亿元增加至3132亿元，贸易顺差则从负值增加至159亿美元。

　　　　除了央行放松回笼力度以外，财政部和央行前日还进行了国库现金管理商业银行定期存款的招标，为中小银行“送去”300亿元资金。此外央行昨日发行的680亿元央票今日缴款，因此不列入1月份统计范畴。

　　　　综上，1月份各类资金释放可能在7000亿元以上。分析人士表示，除了前期新股发行外，下周就是春节可能是央行近期放松回笼力度的主要原因。从过往经验看，2006年1月29日为春节，当月共释放资金（外汇占款+央行净投放）5569亿元，2007年2月18日为春节，当月共释放资金5279亿元，而今年春节为2月初，所以1月份有适当放松回笼力度的必要。

　　　　最近，关于全球经济放缓的担忧日益加深，这将影响到我国的经济增长速度尤其是出口，因此中央最近提出要科学把握宏观调控的力度和节奏。分析人士认为，从数量调控的角度来看，与先前预期相比，资金回收的力度可能会适度放缓。