黄金期货VS黄金期权

　　黄金期权适合打算对黄金进行中期持仓的投资者

　　随着1月9日“黄金期货”在上海期货交易所正式挂牌交易，中国首个“金融期货”产品正式面世。 而“黄金期货”和“黄金期权”同属黄金衍生交易产品， 两种产品有什么区别和共性，个人投资者应该选择“黄金期货”还是“黄金期权”投资呢？

　　投资门槛“黄金期权”较低

　　“黄金期货”交易的对象是期交所提供的各期限的黄金合约，报价以人民币提供，交易起点为1手合约，即1000克。个人投资黄金期货各合约的保证金收取标准一般为合约价值的11%，目前最近的合约是2008年6月合约，个人投资者进行买卖的话，至少需要24000元投入，每天的交易有涨跌停5％的限制。而“黄金期权”交易的对象是国际市场的现货黄金，报价以美元提供，交易起点是20盎司黄金，即622克。个人投资黄金期权，需要交纳一定的期权费，而银行提供的期权期限包括从一周到6个月不等的6种，以最短的一周期权来看，期权费一般为10美元/盎司，则投资者需要投资200美元进行黄金期权投资，“黄金期权”投资没有涨跌停的限制规定。

　　买涨买跌都可以

　　“黄金期货”和 “黄金期权”从本质上来讲，都是在买卖一种远期合约，这种合约约定在未来以确定的价格买入或者卖出一定金额的黄金。对于个人投资者而言，这两种业务都不可以进行实际交割，因此盈利的方式在于利用合约价格的变动，从中获得价差收益。由于这两种交易方式和现货交易相比，都具有杠杆放大的功能，并且在合约选择上都可以选择看涨黄金或看跌黄金，因此其交易适用的市场环境更加广泛。

　　风险需警惕

　　由于是不同的两个产品，“黄金期货”和“黄金期权”面临着不同的投资风险。黄金期货投资时，个人客户会面临保证金余额不足而被强行平仓的风险。客户损失的可能是账户内的所有资金。由于国内黄金期货市场价格变动受国际市场波动影响，而金价常常在晚间的纽约市场大幅波动，因此国内期货交易所金价难免出现跳空的价格走势，投资人持仓的交易风险有所增加。而黄金期权交易时，客户作为期权买方，其最大的损失在交易开始就已经确定，即支付给银行的期权费。未来无论金价如何变动，客户最大的损失已经确定。只要在期权有效期内（含到期日），市场波动对客户有利，则客户都可以选择卖出期权锁定获利，而不必担心其中有过的大幅反向波动。

　　“黄金期权”适合中期持仓

　　中行黄金分析师徐明介绍，结合国际市场来看，黄金的衍生交易往往结合了黄金期货与黄金期权两种交易方式。随着国内黄金衍生品市场的不断成熟，个人投资者可以尝试介入到“黄金期货”或“黄金期权”的交易中来。相对而言，“黄金期权”的投资灵活度更高，杠杆功能更强，更加适合金价大幅波动时运用，适合那些打算对黄金进行中期持仓的投资者。

　　（中国银行 张旭栋）

　　主要特点对比

　　黄金期货黄金期权

　　开户1.先到期货公司办理开户手续投资者凭个人有效证件及借记卡前往银行理财中心办理

　　2.后到相应银行办理银期转帐业务，建立第三方存管保证

　　交易时间上午9：00至11：30；9：00至17：00

　　下午13：30至3：00

　　交易货币人民币美元

　　交易门槛起点为1手合约，即1000克起点为20盎司黄金，即622克

　　杠杆比例杠杆比例为最大10倍依据期权费而定，10-80倍不等

　　主要风险强制平仓风险，最坏情况损失所有资金交易前即确定，最大损失为期权费

　　特色杠杆放大的功能，看涨黄金或看跌黄金

　　国际商品交易所黄金期货交易一览

　　交易所纽约商品交易所芝加哥商品交易所东京商品交易所

　　黄金产品期货＋期权期货＋期权 期货＋期权

　　交收成色99.5或以上99.5或以上 99.99

　　交易合约每手100盎司每手100盎司 每手1000克

　　单位和33.3盎司

　　报价单位美元/盎司美元/盎司日元/克

　　交收模式合约平仓＋现货交收 合约平仓＋现货交收合约平仓＋现货交收

　　交易方式交易所公开叫价和电子交易电子交易交易所公开叫价