贴近市场郑商所对业务细则动“大手术”

     每天都可以看到库存变化情况，将不再是伦敦金属交易所（LME）特有的制度了，从今年3月1日起，投资者也可以每天看到郑州商品交易所（下称“郑商所”）期货品种的库存变化状况。

     这是郑商所全面修改业务细则后所新增的制度。

     郑商所于本周二发布了《关于新修订的期货业务细则颁布和实施有关事宜的通知》（下称《通知》）， 《通知》显示，郑商所对业务细则动了一次“大型手术”，新修订的细则涵盖了交易、结算、交割、风险控制、标准仓单、套期保值、交割仓库、会员、违规处理等各个领域。

     与《通知》同时公布的《郑州商品交易所业务细则修改情况的说明》称，因为现有五个上市品种分别制定了交割细则、仓单管理办法、风险控制管理办法等业务细则，而各品种间规定均有一定差异，且随着交易所上市品种的增加，会员和客户对各品种业务细则的了解越来越难，故在本次修订中，郑商所将各品种的业务细则合并为一个，且合并后的业务细则条文尽可能一致，以便于投资者对业务细则的熟悉掌握。

     除了合并原本缺乏统一性的业务细则，郑商所还对持仓限制、保证金梯度追加、套保头寸申请与建仓截止时间等管理制度进行了放宽性调整，并在一些服务收费标准及会员结算准备金的计付利息标准上进行了让利性安排。郑商所解释，原有规则的制定集中在2003~2005年间，而近年来随着稳步发展期货市场政策的实施，投资者数量大幅增加，市场规模显著扩大，如截至2007年年底，郑商所市场总持仓113.7万手，较2005年末的45.2万手已增长152%，故为适应期货市场的发展有必要适当调整，比如白糖由此前的40万手以上提高保证金，这次调整为70万手以上提高保证金。

     同时，为提升市场的规范化程度，郑商所取消了套保头寸、跨期套利在强制减仓时有别于单纯投机头寸的特权，并明确当市场出现单边市扩板时双向扩大50%幅度而不是原来灵活性太强的“只向停板方向扩大”规定，另在首次增加“进入交割月份的自然人持仓须进行强行平仓”的内容外，还根据现货市场惯例，取消了该交易所上市第一个工业品期货PTA（精对苯二甲酸）时不对其仓单有效期进行限制的规定。

     让业内耳目一新的是，郑商所在修订后的《郑州商品交易所交易细则》中规定仓单由每周公布改为每日公布，从而使仓单信息更透明化，更方便交割月份参与滚动交割的现货商掌握交割节奏，而国内其他两家商品期货交易所至今执行每周末收盘后公布指定交割仓库注册仓单数据的管理办法，国外也仅有如LME在内的少数交易所每日公布仓单变化情况。

     根据《通知》，新修订的《郑州商品交易所期货交易细则》、《郑州商品交易所期货结算细则》、《郑州商品交易所期货交割细则》、《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》、《郑州商品交易所标准仓单管理办法》、《郑州商品交易所套期保值管理办法》将自今年3月1日起实施，而《郑州商品交易所指定商品交割仓库管理办法》、《郑州商品交易所会员管理办法》、《郑州商品交易所违规处理办法》自该《通知》发布之日起实施。