经济半小时：烫手的黄金

　　图片01：今天上午9点，国内第一只贵金属期货——黄金期货在上海期货交易所鸣锣上市，首批挂牌上市交易的7个合约，挂盘基准价定在209.99元/克，结果开盘的时候，就有六个合约涨停。

　　图片02：今天中午，记者赶到北京首创期货公司，了解到，刚刚收盘的黄金期货上午高开低走，开盘报230.95，一度冲上涨停，最高报230.99，随后开始持续走低，下跌以后经过剧烈的震荡，虽然价格在一路

　　图片03：对于那些刚刚进入黄金市场投资者而言，信息的不对称将是他们面临的一个很难逾越的风险，对于准备进入金市，而对这个市场不是很了解的投资者，程相峰建议：首先自己资产进行评估，再进行配

　　投资者盼望了很久的黄金期货，今天上午9点，在上海期货交易所正式亮相，首批挂牌上市交易的7个合约，挂盘基准价定在209.99元/克，结果开盘的时候，就有六个合约涨停，黄金期货终于闪亮登场了，这给已经十分火爆的黄金市场带来什么变化？我们先来看看上海期货交易所的现场新闻。

　　国内第一只贵金属期货——黄金期货，今天将在上海期货交易所鸣锣上市，这也是继锌、菜籽油、线型低密度聚乙烯期货成功推出之后，近期证监会批准的第四个期货新品种，本次推出的黄金期货实行双向操作，就是以1/10的保证金操作资金，普通投资者可以以小博大，既可买上涨也可买下跌，据了解，上海期货交易所昨日已经发布公告，将各个期限黄金期货合约挂牌当日的基准价规定在209.99元/克的水平上，今日挂牌的黄金期货将包括7个交割月份的合约，其中最早的合约将于2008年6月份交割，最晚的要在12月交割，不过根据上期所公布的标准合约，随着黄金期货的日趋成熟，其交割月份将和已经在上期所挂牌的其他金属期货品种一样，覆盖1——12月的任何一个月份，也即在任何时点上，都将有12个不同期限的合约在市场上交易。

　　今天中午，记者赶到了北京首创期货公司，在这里记者了解到了，刚刚收盘的黄金期货上午高开低走，开盘报230.95，一度冲上涨停，最高报230.99，随后开始持续走低。虽然价格在一路走低，但黄金期货上午的交易异常的活跃。据北京首创期货经纪有限责任公司黄金市场分析师张炜介绍，今天的成交量比较大，今天的开盘比较火，今天购买气氛非常浓。

　　据了解，最近每天主动上门开户的就有二三十人，近期每天的开户量能够达到50人。由于黄金期货价格波动剧烈，张炜指出，其实需要10万元左右的资金规模才可以尝试黄金期货交易，而其中的投资风险也非常的大，希望广大投资者要注意回避好行情调整，回避短期的风险，不要满仓操作，因为期货是保证金交易，如果满仓操作风险会非常大。

　　在油价上涨，美元贬值的时候，黄金的投资价值就显露了出来，2007年，国际市场上，黄金价格上涨了31%，今年一开年，黄金现货价格一度登上每盎司861美元，一举突破1980年创下的历史高点，不过，正所谓高处不胜寒，黄金价格节节走高，其中的风险也在不断加大，而黄金期货的推出，是否能给投资者提供一个风向标？

　　上海期货交易所产品创新部的曹越告诉记者，交易所目前上市交易的有铜、铝、锌、天然橡胶、燃料油等5个品种，而对于今天推出的黄金期货，上海期货交易所产品创新部高级总监曹越强调知识储备尤为重要，他认为，参与黄金期货要有一定的风险控制能力，要有一定的期货知识，因为这个和现货是完全不一样的。

　　曹越说黄金期货的推出，为投资者增加了一个套期保值、规避风险的工具，建立了一个全新的投资渠道，同时也能够增强国内市场在黄金价格方面的话语权。而与此同时，黄金期货又能够与黄金现货市场相互联动，使得黄金市场日趋完善。

　　黄金期货的推出，为投资者增加了一个套期保值、规避风险的工具，同时也建立了一个全新的投资渠道，但实际上，投资黄金并不简单，不管是现货还是期货，黄金价格随时受很多因素左右，像美元汇率、全球经济、国际油价、各国央行黄金储备量，对这些千变万化的信息，投资者怎么把握？

　　有股民代言人之称的张卫星，现在的身份是高德黄金公司的负责人，他现在做的是真金白银的实物金生意，张卫星带领记者来到位于国兴大厦一楼高得黄金一间门市前，而在这间不大的门市里面挤满了前来交易、咨询的顾客，这也是张卫星非常乐意看到的情景。

　　依据国际黄金的变化，张卫星在面向市场出售自己的黄金的同时，又在回购黄金，这使得黄金能够真正的流动起来。所谓金融功能其实最简单就是黄金的双向交易机制，已经开始有商家提供黄金的双向交易机制，也就是说卖得出去，也要收得回来。这种机制的出现，就彻底改变了以前投资黄金只能购买，无法通过正常渠道卖出的尴尬。

　　张卫星现在的梦想就是实现藏金于民，他渴望有更多的人参与到实物黄金中来，那么，张卫星对于投资实物黄金的信心究竟来源于哪里？张卫星称，在全世界黄金都是可以随时换成当地货币的，黄金是全球的，地球货币。在张卫星看来，正是由于黄金的货币属性长期被弱化，实物黄金的发展空间巨大。

　　2001年以来，国内黄金价格平均每年都保持着18%的涨幅，2007年更是超过了30%，看到金价节节上涨，黄金投资保值的价值也被越来越多的人认可，就像前面我们看到的，现在黄金投资热，已经带动了实物黄金销售火爆，那么，普通投资者怎么来参与黄金交易？炒黄金的含金量又有多少？我们也采访了几位个人投资者。

　　李先生是从股市进入金市的，去年7月，是在兴业银行开户后进入的纸黄金投资，他的操作手法看起来非常得很简单，主要是买进。而对于以后的投资，他也做好了打算，如果继续有储蓄的话，会考虑继续买一部分，如果有下调的话，还会继续购买。

　　李先生现在已经将股市中90%的资金装移到了金市，那么，他为什么会这么坚定的选择黄金投资？李先生认为，从目前那种情况下，尤其在通胀预期比较强烈的情况下，黄金还是一种比较好的保值手段，从长期的趋势来看，仍然是在一个上涨的过程当中，那么短期的波动，你可以不做理会。

　　与李先生不同，北京的沈先生不但自己投资纸黄金，他还联合了几位朋友一起做，可是，由于投资黄金的时间很短，他们的收益不是很理想。虽然收益不是很理想，沈先生告诉记者，他现在没有兑换实物黄金的想法，黄金投资是他规避股市风险、保值的一种手段。

　　其实，全国范围内现在像李先生和沈先生这样的投资者还有很多，记者在去年11月22日在兴业银行的理财中心了解到了这样的一组数字。

　　兴业银行资金营运中心黄金投资分析师程相峰：“这是整个我们兴业银行所有的个人黄金客户，目前整体的黄金交易所开户数量，个人客户可统计的官方统计的是4万2户。”

　　尽管我们刚才看到的两位投资者炒黄金的时间不长，有赚有赔，但都认为投资黄金和股市、楼市比还是有不少好处，首先可以免税，其次能够保值增值，对抗通货膨胀，再一个，黄金市场很难像股市那样出现庄家控盘的现象，交易比较公平，还可以24小时在全球交易，而现在不仅是这些个人投资者，甚至一些私募基金也开始盯上了黄金市场。

　　应时投资公司南京分公司的总经理陈源朴告诉记者，如今作为这家私募资金的打理者，他现在的投资方向就是向黄金靠拢。陈源朴说，自己是在去年7月份抽出股市资金进入黄金市场的，在不到4个月的时间里面，他在金市中的收益大概在120%左右，伴随着金价的不断提升，他的资金投资比例也在做着很大的调整。

　　从股票到外汇再到如今的黄金，陈源朴坦言自己追究的就是资本的利益最大化，那么，他选择的又是那种投资方式？

　　陈源朴告诉记者，他投资的是上海黄金的“T+D”，所谓的“T+D”是黄金交易所推出的一项对公业务，是黄金的衍生产品，延期交收品种，获利模式类似于期货模式，交易杠杆可以放大，收益大、风险也很大，可如果能够保证获利的话，却另有奥妙所在，据了解，上海金交所对于黄金交易分为三个时间段，分别是上午10点到11点半，下午一点半到三点，晚上是九点到凌晨的一点半，其他的时间这个市场不开放的，而与此同时，国际黄金市场价格是24小时联动不断的，所以，如何能够利用这个差价的存在，可以在交易之前入市，买多或是卖空，就样会产生一部分的套利空间。

　　据兴业银行南京分行黄金交易中心经理邱峰介绍，国际的金价出现了较大波动时，国内金价目前还是没有波动，那么等待下一个时间开始之前，这些资金可以提前入市，同时TD具有资金放量的功能，你动用比较少的资金，通过杠杆效应，能翘动比较大的市场。

　　程相峰：“ 可能按一天建，按吨建，有可能一天建一吨，甚至一吨以上吃进，也有一些机构，就属于他把大部分资金沉淀下来，买入这个多头持仓，然后游离出一部分资金出来，它进行短线的操作，就是高抛低吸。”

　　其实，在黄金市场中，除了T+D之外，陈源朴还在投资海外的伦敦金交易，他对投资黄金市场又是如何理解的？

　　陈源朴：“其实本身黄金这个产品，这个实物这个东西本身就是我们作为一个货币一个发行量，其实之前都是一直参考黄金这种角度来说的，另外从这个投资的角度来说其实跟货币一种分析一样的，都是作为一个投资的产品，其实货币可以投资，那么黄金更不用说。”

　　据记者了解，国内现在很多类似这样的私募都在蠢蠢欲动，准备大举进入黄金市场。

　　前几天，纽约商品交易所的黄金期货合约价也一度摸高到每盎司872.9美元，与28年前创下的每盎司873美元历史最高纪录只差毫厘，但是，黄金的价格也不会只涨不跌，作为普通投资者，投资黄金要考虑到哪些风险？

　　程相峰：“最主要的风险在什么，就目前，就是大家就盲目进入黄金市场，疯狂进入黄金市场但对黄金市场真正了解的人不多。”

　　程相峰说，对于那些刚刚进入黄金市场投资者而言，信息的不对称将是他们面临的一个很难逾越的风险。

　　程相峰：“因为他不了解，比如说，为什么黄金它有季节性，季节性原因出现在什么地方，就是说需求来源于哪？每年的黄金的产量是多少，销量是多少，真实的需求在哪里？基金这块的持仓有多少。”

　　由于黄金市场刚刚起步，提供资金服务的机构比较少，一些数据很难公布出来提供大家参考，与此同时，在进行黄金投资的过程之中，投资者还必须面对汇率风险。

　　程相峰：“因为实际上，人民币没有实现完全的自由兑换，汇率风险，就是人民币升值，会导致黄金价格的下跌。”

　　程相峰告诉记者，国际金价是以美元计价，如果美元贬值的话，那么人民币标价的黄金价格必然就意味着下跌，同时，由于市场建设的不完善，投资黄金依旧存在着回购，变现的风险。

　　程相峰：“有些回购的程序比较复杂，这样等于老百姓变现的渠道就比较单一，甚至比较狭窄，使大家丧失了一种所谓变现的渠道，或者变现渠道不完善，这样就导致了黄金变现能力就比较差，这也是一种风险，也就是当大的行情进行波动的时候，或者你的价格下跌的时候，你就变现比较单一了。”

　　对于准备进入金市，而对这个市场不是很了解的投资者，程相峰提出了这样的建议。

　　程相峰：“第一个，你投资黄金首先考虑一点，首先资产的配置，你对自己资产进行评估，评估以后再进行配置，配置以后第二点你要了解市场，了解产品，就要找这种交易比较活跃的，流动性比较充分的产品来投资，因为你的目的不是为了交割，不是为了把它抱回家，是为了投资，是为了保值。”

　　半小时观察：金市有风险 投资需谨慎

　　像很多人所期待的那样，黄金期货终于登台亮相了。作为最硬的硬通货，黄金代表的是价值、是理性。事实上如果剔除了通货膨胀和美元贬值等因素，我们会发现，二十年来黄金价格并没有太多实质性的上涨，这意味着黄金的价格一直在追随着它的价值。

　　然而，值得注意的是：当人们从股市的癫狂中走出来，投身黄金市场的时候，不知道这种价值投资和理性投资的理念会不会受到冲击，从而引发黄金价格远远背离其价值。

　　对于普通老百姓来说，黄金固然是非常好的保值、增值手段，但不是惟一手段。如果回购程序不能得到有效完善，如果投资渠道仅限于黄金，那么这种保值、增值有时候就会变成一种风险。还是那句老话：“投资有风险，入市需谨慎。”

　　主编：周人杰

　　记者：姜龙飞

　　摄像：陈艳波

　　实习编导：刘丹

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