黄金期货天堂还是地狱

　　2007年，黄金价格从160元/克左右上涨至200元/克。

　　2008年，无疑是一个“黄金”年。一支带刺的玫瑰——黄金期货今日正式挂牌交易。

　　假如2007年黄金投资25%的收益率不算什么，那么今年你可以试试黄金期货。如果运气和眼光足够好，一天就能赚100%；当然，也有可能一夜血本无归。在产生过无数“纸上富贵一场梦”的期货市场，黄金期货对投资者而言，究竟是地狱之门，还是天堂之路？

　　门槛较高：2万元可开炒

　　“大家对黄金期货都很感兴趣”，昨天下午，合肥资深期货分析师姜兴春告诉记者，现在虽然还没有正式挂牌交易，每天都有10多人来开户，此外还能接到二三十个咨询电话。

　　今日，黄金期货将正式挂牌交易。此前，合肥有3家期货公司获准进行黄金期货的经纪。

　　和大豆、小麦这些商品期货完全不一样，黄金期货中的黄金具有多重属性，“黄金不仅具有商品属性，还具有金融属性，同时还具有货币的功能，更符合中国人的心理习惯，”姜兴春表示，正因为这些特性，很多自然人对黄金期货情有独钟。

　　“黄金期货的门槛有点高”，姜兴春向记者展示了一份刚刚发布的文件，黄金期货交易每手1000克，按照现在的价格水平，一手大约需要20多万元，“黄金期货实行保证金交易，上海期货交易所规定最低保证金为7%，挂牌第一天为9%。我们公司出于风险的考虑，第一天保证金为15%，此后为12%。”

　　这意味着只需要投资两万多元钱，就可以买上一手黄金期货。操作不难：和炒股差不多

　　单纯从交易方式来看，黄金期货和股票没有多大的差别。姜兴春告诉记者，市民在期货公司开户后，可以登陆行情软件和交易软件，查询行情或进行相关交易，“交易软件的界面甚至和股票交易一模一样”。

　　只不过，黄金期货交易的标的和股票完全不一样。姜兴春表示，“股票交易中，交易标的是某一只股票。黄金期货交易的标的则是一份合约。譬如说Au0808，是指一份今年8月到期进入交割结算的黄金期货合约。”

　　如果一个机构以220元/克的价位买进500手Au0808，一般来说，如果机构一直持有合约没有卖出，今年8月15日(即最后一个交易日，遇到节假日顺延)后，这份合约将自动进入交割结算程序，执行的交割结算价一般是最后五个交易日交易价的加权平均值，“如果这个平均值是230元/克，这一般和当时现货黄金价格相当接近，那么他可以提取实物黄金，一克赚了10元，500手就是500千克，一共赚了500万元。”

　　当然，不是所有客户都持有合约一直进入交割月。随着时间的推移，黄金期货合约的价格会像股票那样不断波动，市场投资者也可以随时卖出或买进合约，“低买高卖”或“高卖低买”获得差价收益。获利方式：涨跌都可赚钱

　　黄金期货和股票市场还有一个很大的不同，黄金期货可以“卖空”。

　　“只要你预测正确，黄金期货不论行情上涨还是下跌都能赚到钱。”姜兴春表示，如果一位市民预计今年黄金价格将出现下跌的趋势，他就可以在今年1月份以220元/克的价格卖出5手Au0808(虽然这时候他并没有实物黄金)，等到今年7月黄金期货价格下跌了，譬如跌到210元/克时再买进5手，填补1月份卖空时的窟窿，这样还可以赚10元/克，5手也能赚上5万元。

　　此外，黄金期货还可以进行T+0交易，当天买可以当天卖，这和A股市场也不一样。

　　需要特别提醒自然人的是，上海期货交易所不允许自然人进入交割月，所以个人投资者只能在交割月到来之前，譬如持有Au0808的自然人，就必须在8月1日前，“低买高卖”或“高卖低买”获得差价收益。否则就强制平仓，肯定赚不到钱。暴利根源：保证金杠杆

　　“2007年很多炒金人发了财。”姜兴春表示，这些人收益丰厚，2007年8月，实物黄金价格大约为160元/克。今年初，涨到了200元/克，“一千克黄金赚了四万块钱，差不多收益了25%。”

　　如果2007年8月就有黄金期货，“我想很多人就不止赚到25%，至少能赚两三倍，”姜兴春表示，这是因为黄金期货采取保证金制度，缴纳7%的保证金即可交易，这点可以极大地放大收益。

　　姜兴春举例说，如果一位市民有20万元人民币，购买实物黄金，他只能买上1000克金条。假如半年后，黄金价格上涨至250元/克，不考虑手续费，他赚了5万元，收益率也就是25%。如果这位市民选择了黄金期货，他凭借20万元的保证金大约可以购买200万元的黄金期货合约，如果半年后，黄金期货合约也上涨了25%，他就赚取了50万元，相对于20万元的本金来说，收益率达到了250%。

　　这就是保证金杠杆的魔力。保证金制度成倍地放大了投资额度，同时也就成倍地放大了投资收益。

　　尽管当前黄金期货还没有正式挂牌，1月2日~7日，上海期货交易所进行了一次“黄金期货模拟交易”，交易第一天，涨跌幅度不能超过10%，却依旧有8位参与者的收益超过100%，收益最高的甚至超过200%。风险警告：最忌满仓操作

　　“黄金期货价格走势非常复杂，受到众多国际国内因素的影响。”姜兴春表示，如果你预测对了方向，你可以收益翻番；如果你正好猜反了，也可能一夜之间血本无归。

　　对普通市民来说，投资黄金期货的风险比股票、基金大得多。姜兴春表示，“股票、基金你可以长期不去管它，一两个月后差不多还都在。黄金期货完全不一样，即使你只有两三天没去管它，也有可能什么都没了。”

　　这是为什么呢？道理其实很简单，因为黄金期货采取保证金交易，“你购买了200万元黄金期货合约，实际上只支付了大约10%、20万元的保证金。如果你买进合约后，价格出现下跌，你必须相应地追加保证金。假如黄金期货价格出现大幅下跌，两三天里下跌了10%，你又没有及时追加保证金，期货公司为了控制风险，就极有可能强制平仓，低价卖掉合约，一共亏了20万元，就将你的保证金扣光了。”

　　这一点和香港股市中的孖展交易非常相似，操作不慎爆仓的风险很大。姜兴春表示，“正因为这一原因，我们这一行最忌讳满仓操作，一般1/3~1/2比较适宜。”经验之谈：不能太贪心

　　姜兴春表示，黄金期货有3大功能，分别是套期保值、套利和投机。对于一些机构来说，可以对持有的现货黄金进行套期保值，这一过程中，不但风险很小，还可以规避风险。

　　不过，对于套利和投机的市民来说，黄金期货的风险非常巨大，“尽管未必有股指期货的风险大，但是，我还是建议个人投资者在从事这项投资之前，先做好亏钱的准备。”姜兴春表示，如果你只有两三万块钱，就不能孤注一掷投资黄金期货，因为你没有余钱可以随时追加保证金。如果你有十多万或者更多的闲钱，可以尝试一下。

　　黄金期货投资需要一定的专业知识，“投资者一定要抱有一个学习、谨慎参加的态度，把它当成一个投资渠道，客观地认识。”姜兴春表示，同时要学会见好就收，不能过分贪婪，要习惯于落袋为安。